Андрей Ванин | Акции и облигации

Рынки 4 ноября: нефть ниже $95 и последствия для российского рынка На праздничных торгах индекс Мосбиржи практически не изменился и завершил сессию около 2442 пунктов. Но внутри рынка движения были заметными: „Полюс“ вырос на 2,9%, ЮГК — на 2,9%, X5 — на 2,2%. „Роснефть“ потеряла 1,2%, „Газпром“ — 1%, „Лукойл“ — 0,6%. Оборот торгов составил 14,65 млрд рублей. Главный внешний фактор для нас: фьючерс на Brent подешевел с $103,60 до $94,62 за баррель, на 8,7%. После предварительных итогов выборов в США, давших демократам большинство в обеих палатах Конгресса, инвесторы стали рассчитывать на более жёсткий контроль военных решений Трампа и снижение риска эскалации вокруг Ирана. Пока речь об ожиданиях рынка: мирного соглашения это не означает. Для российских нефтяников снижение цен на нефть ухудшает ожидания по прибыли и дивидендам. Меньше выручки от продажи нефти означает меньше денег, которые компания может направить акционерам после налогов, затрат и инвестиций. При этом падение Brent на 8,7% нельзя механически переносить на прибыль: имеют значение цена российской нефти с учётом скидок, объём продаж, курс рубля и налоговая нагрузка. Для бюджета снижение нефтяных доходов также негативно. Более слабый рубль может частично компенсировать падение долларовой цены экспортёрам и бюджету, но одновременно повышает стоимость импорта и усложняет борьбу с инфляцией. У золотодобытчиков вчера был другой внешний фон: золото дорожало, что поддержало акции сектора. А рост X5 показывает, что динамика российского рынка не сводится только к экспортёрам. В итоге почти неизменный индекс скрывает заметное движение отдельных отраслей. Для нефтяных акций сейчас особенно важна дальнейшая динамика цен на нефть