Северсталь: прибыль пошла вверх, дивидендов пока нет В III квартале выручка снизилась на 3%, до 173,5 млрд рублей, а EBITDA выросла на 13%, до 40 млрд. Подорожание стали и снижение затрат подняли маржу с 20% до 23%: компания стала больше зарабатывать на каждой тонне, хотя продажи сократились. Чистая прибыль акционеров выросла на 17%, до 15,2 млрд рублей. За всё первое полугодие было лишь 4,1 млрд. Сдвиг хороший, но квартальный заработок всё ещё составляет около 43% от результата III квартала 2024 года. Свободный денежный поток достиг 42,6 млрд рублей. Около 31 млрд притока дал оборотный капитал, прежде всего возврат денег от покупателей. Помогло и снижение капзатрат на 42%. Повторять такой денежный поток каждый квартал я бы не стал. За девять месяцев денежный поток остаётся отрицательным: -27,6 млрд рублей. Компания ждёт минус и за весь год. Поэтому дивидендов за девять месяцев не будет, а выплату за 2026 год я пока не закладываю. Долг невысокий - 0,47 EBITDA. Главная нагрузка сейчас - завершение строек: при выполнении годового плана на IV квартал придётся ещё около 34,8 млрд рублей капзатрат. Если IV квартал повторит III по прибыли, за год получится около 34,5 млрд рублей. При капитализации 607,5 млрд E/P составит 5,7%. При таком заработке акции я не назвал бы дешёвыми. Мой вывод В металлургии появились признаки улучшения. Но Северсталь для меня пока остаётся ставкой на дальнейший рост прибыли, а не на близкие дивиденды. Следующий шаг - сохранить заработок после летнего сезона и закончить крупные стройки без нового роста долга. Показатели компании Больше информации Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.