Андрей Ванин | Акции и облигации

Недельная дефляция вернулась, но бензин дорожает С 25 по 31 августа потребительские цены снизились на 0,01% после роста на 0,01% неделей ранее. По недельной оценке Росстата, за август цены уменьшились на 0,08%, а с начала года выросли на 4,67%. Низкий общий показатель снова обеспечила сезонность: овощи и фрукты подешевели на 1,7%, поездки на Черноморское побережье - на 6,2%. Это хороший сигнал, но он не означает, что устойчивое ценовое давление исчезло. Бензин остаётся главным риском За неделю бензин подорожал ещё на 0,9%, а с начала года - на 20,5%. Рост стоимости топлива способен постепенно повысить расходы бизнеса на перевозки и перейти в цены других товаров. Мой вывод: данные умеренно позитивны для длинных ОФЗ: спокойная инфляция повышает вероятность дальнейшего снижения ключевой ставки и поддерживает цены облигаций. Но на заседании 11 сентября ждать резкого шага рано. Дефляция во многом сезонная, а бензин дорожает вторую неделю подряд. Теперь важно, сохранятся ли низкие темпы роста цен после окончания летнего удешевления овощей и туризма. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.