Андрей Ванин | Акции и облигации

Ozon: компания вышла в прибыль, но атаки на склады стали главным риском В первом полугодии 2026 года: - выручка выросла на 47,8%, до 635,1 млрд рублей - исторический рекорд; - операционная прибыль выросла на 81%, до 57,3 млрд рублей - исторический рекорд; - убыток 7,5 млрд рублей сменился чистой прибылью 14,6 млрд рублей - исторический рекорд. Для инвестора это отличная отчётность: рост продолжается, компания вышла в прибыль. Главный риск - атаки на склады Ozon пока не раскрыл размер потерь, расходы на восстановление и влияние простоев на продажи. Эти издержки могут ухудшить результат второго полугодия. Официальный прогноз выглядит достижимым Компания ожидает рост GMV на 25-30%, скорректированную EBITDA около 200 млрд рублей и положительную чистую прибыль. Мой сценарий на 2026 год - 35-45 млрд рублей чистой прибыли. При цене акции 2 387 рублей прогнозный E/P составляет 6,8-8,7%. Такая оценка предполагает продолжение быстрого роста бизнеса, и пока компания оправдывает эти ожидания. Мой вывод: высокие темпы роста продолжаются, что оправдывает текущую оценку, но появился новый риск - атаки на склады. Насколько они смогут сдержать рост, покажут следующие отчёты. Я продолжаю верить в компанию. 📊 Показатели Ozon на VANIN INVEST $OZON Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.