Ходовая часть

📉Экспорт российского угля в Китай пошел на спад вслед за спросом Экспорт российского угля всех видов в Китай в январе – феврале 2026 г. снизился на 15% к показателю аналогичного периода прошлого года – до 10,8 млн т. Об этом свидетельствуют данные Главного таможенного управления (ГТУ) КНР. В январе поставки составили 6,1 млн т. Это на 3% меньше, чем в январе прошлого года. В феврале экспорт упал на 26% до 4,7 млн т. Отгрузки в КНР за первые два месяца этого года выглядели следующим образом: ◾️Антрацит – минус 4% (в годовом выражении), до 1,8 млн т; ◾️Бурый уголь – плюс 11%, до 191 546 т; ◾️Другие виды энергетического угля – минус 30%, до 3,3 млн т. ◾️Коксующийся (металлургический) уголь – плюс 3%, до 5,5 млн т. В денежном выражении поставки в январе – феврале, по данным ГТУ КНР, сократились на 17% до $1,1 млрд. Китай является крупнейшим покупателем российского угля. Поставки из России в эту страну существенно выросли после ужесточения антироссийских санкций. Если в 2021 г. они, по данным ГТУ КНР, составляли 56,7 млн т, то в 2022 г. возросли на 20% до 68,1 млн т, а в 2023 г. – еще в 1,5 раза до 102,1 млн т. Но в 2024 г. экспорт в Китай снизился на 7% до 95,1 млн т на фоне снижения цен на уголь на мировом рынке, роста затрат на логистику и введения импортных пошлин в КНР. Это уменьшило рентабельность отгрузок. Правительство КНР с 1 января 2024 г. ввело ввозные пошлины на уголь для всех стран, кроме Австралии и государств АСЕАН. Пошлина составляет 3% для антрацита, коксующегося (металлургического) и бурого угля и 6% для энергетического угля. В прошлом году Китай, по данным ГТУ КНР, сократил импорт угля из России на 7% до 88,8 млн т. В денежном выражении поставки упали на 25% до $8,2 млрд. Общий импорт угля в Китай в январе – феврале этого года составил 77,2 млн т, что на 1,5% больше показателя аналогичного периода 2025 г. Инвестиционный стратег УК “Арикапитал” Сергей Суверов и директор по стратегии ИК “Финам” Ярослав Кабаков отмечают, что снижение поставок угля в Китай в первую очередь обусловлено высокими накопленными запасами топлива в стране на фоне мягкой зимы в регионе. Другой причиной падения поставок из России является стабильный уровень добычи угля в Китае. Ярослав Кабаков уточняет, что дополнительное давление на экспорт из России оказывает экономика поставок. При текущих экспортных ценах и высоких транспортных расходах поставки имеют низкую рентабельность. Советник управляющего фонда “Индустриальный код” Максим Шапошников в числе причин сокращения поставок в Китай также называет укрепление рубля во втором полугодии прошлого года. На 17% Партнер NEFT Research по консалтингу Александр Котов указывает, что рентабельность поставок коксующегося угля сейчас выше. Но потенциал роста поставок ограничен из-за снижения выплавки стали в Китае. @undercarriage