Ходовая часть

📉В 2026 г. погрузка РЖД может упасть до минимума за 25 лет Погрузка на сети РЖД в 2026 г. может сократиться на 4% к показателю прошлого года до исторического минимума в 1,073 млрд т. Такой прогноз приводит в своем обзоре аналитическая компания “Эйлер”. Исходя из статистики железнодорожной монополии, ниже этого уровня показатель в последний раз был в 2001 г. – 1,058 млрд т. В обзоре отмечается, что в этом году сократится погрузка почти всех основных грузов: ◾️каменный уголь – до 307,1 млн т (минус 5% или 17,4 млн т); ◾️строительных грузов – до 86,8 млн т (минус 13% или 12,5 млн т); ◾️нефти и нефтепродуктов – до 191,1 млн т (минус 3%); ◾️железной и марганцевой руды – до 107,6 млн т (минус 1%); ◾️черных металлов – до 48,1 млн т (минус 5%); ◾️зерна – до 27,1 млн т (минус 1%); ◾️лесных грузов – до 23,9 млн т (минус 4%); ◾️цемента – до 18,3 млн т (минус 10%). Исключением станет погрузка удобрений, которая в 2026 г. вырастет на 6% до 74 млн т, считают эксперты. Согласно обзору, ежемесячная погрузка на сети РЖД в течение 2026 г. не будет превышать отметки в 92 млн т. По данным РЖД, погрузка на сети железных дорог в январе 2026 г. составила 89,3 млн т (минус 4% к уровню января прошлого года), а в феврале – 84,2 млн т (минус 3,2%). Аналитики связывают снижение погрузки с “тяжелой рыночной конъюнктурой”. В феврале средний нетбэк при экспорте энергетического угля из Кузбасса в порты Дальнего Востока составил 1473 руб./т, а через порты Балтийского и Азово-Черноморского бассейнов – 213 руб./т и 1029 руб./т соответственно. Дополнительные риски связаны с погрузкой черных металлов, так как около 40% экспорта российской стальной продукции приходится на страны Ближнего Востока и Северной Африки. Напомним, что тренд на снижение погрузки РЖД наблюдается с 2022 г. В 2022 г. этот показатель составил 1,243 млрд т (-3,8%), в 2023 г. – 1,232 млрд т (-0,2%), в 2024 г. – 1,181 млрд т (-4,1%), а в 2025 г. – 1,116 млрд т (-5,6%). В РЖД заявили, что компания нацелена на исполнение планов по погрузке в 1,132 млрд т, что на 1,4% больше уровня 2025 г. Снижение погрузки в январе – феврале 2026 г. обусловлено экономической конъюнктурой на тех рынках, на которых представлены грузоотправители основных массовых грузов – угля, продукции металлургии, строительных материалов и др. В этих условиях госмонополия принимает все возможные меры по привлечению дополнительных объемов грузов, снимая барьеры для грузоотправителей и стимулируя наиболее перспективные сегменты. Руководитель проектов практики “Инжиниринг” компании Strategy Partners Дмитрий Арестов допускает два сценария динамики погрузки в 2026 г.: сохранение показателя на уровне 2025 г. с умеренным улучшением ситуации во втором полугодии и его снижение “в пределах нескольких процентов”. Реализация одного из этих двух сценариев будет определяться динамикой погрузки ключевых для РЖД грузов – угля, нефти и нефтепродуктов, металлургической продукции и строительных материалов.Итоговый показатель будет зависеть от уровня маржинальности экспорта ряда грузов, прежде всего угля, динамики промышленного производства и строительного сектора в России. Еще одним определяющим фактором будут общие правила работы монополии, а именно условия, предъявляемые РЖД к грузоотправителям, – от них будет зависеть реализация риска оттока части грузов на автотранспорт. Ведущий эксперт УК “Финам менеджмент” Дмитрий Баранов считает, что погрузка на сети РЖД в 2026 г. может составить от 1,11 млрд т до 1,15 млрд т, т. е. она либо снизится на 0,5%, либо вырастет на 3%. Этот год станет переходным периодом к дальнейшему восстановлению в 2027 г., отмечает эксперт. Рост погрузки будет происходить за счет развития инфраструктуры и увеличения экспорта. @undercarriage