Flipper's place

https://youtu.be/gPUAu9SmYVQ?si=kAxsQ2SyCPp-rCQF&t=154 Российские инвесторы встречают главу ЦРУ...

😳🙈 Burn it all down...Тут есть любители ии на все посты натравливать в комментах...

Шортите, Шура - они золотые (с)

- Сынок, у нас есть свой Канье дома! Канье дома:

На счет трек рекорда Бессента до казначейства есть много дезы потому что он ее же первым и распространяет. Самые полные аккаунты его подвигов говорят о том что после работы на Сороса (злые языки говорят в основном на экзекьюшене) он запорол 3 фонда, а потом стал больше специалистом по маркетингу для фонда фондов. Нельзя сказать при этом что у него был совсем страшный трек (допустим большие минуса для инвесторов), кроме первого, но самый длинный фонд чего-то типа лет за 9 сгенерил 4 годовых и положительные и отрицательные годы были 4-5. Я тут видел на твиттере хороший анализ, с которым, наблюдая его (Бессента) вынужден наверное согласиться - Бессент по натуре контрариан. Я бы мог про контрарианизм долго поговорить, потому что сам бываю грешен и часто, к сожалению, но стараюсь с этим бороться. Самое худшее что может случиться с управляющим деньгами - это простой контрарианизм ради него же самого. Рынок не прав, вы все дураки и не лечитесь, один я (и как Кейнс еще писал какой нить мало известный экономист книжки которого я когда-то в юности прочитал )– знают как надо, как все было, будет и т.д. При этом контрарианизм может быть невероятно полезен, если он изначально поставлен в правильные рамки и на правильные рельсы. Проблема большинства мамкиных контрарианов, и в том числе видимо Бессента, заключается в том, что все они хотят быть вторым Соросом не понимая что Сорос а) уникум б) он был все таки следователем трендов даже в макро больше чем делал какие-то контрариан вещи как атака на фунт и т.д. Ну и само макро – это дисциплина достаточно размытая, в ней очень сложно встать изначально на те самые правильные рельсы. Поэтому контрарианизм в макро это вообще история крайне сложная, которая приводит чаще всего к печальным результатам. Ну вот собственно Бессент и отличный пример - у него было все чтобы сделать супер успешную карьеру управляющего фондами и бизнес в этой сфере. Во-первых он однозначно все-таки умен. Во-вторых работал с великими, мог многому наверное научиться и научился. В-третьих не отягощен был большую часть времени семьей и мог в теории много времени посвящать игре. Имел сумашедшие контакты ноль проблем поднимать большие суммы капитала что освобождает от необходимости жрать стекло в операционке и т.д на начальном этапе фонда. Но ничего из этого не смогло в итоге превозмочь его макро-контрариан тенденции, и он запорол последовательно три фонда, хотя один из них довольно долго держался. Мораль здесь, конечно, очень простая – дети не считайте себя умнее всех если вы торгуете дискрешен-макро даже если вы действительно умнее очень и очень многих. Вероятности такие, что ничем хорошим это для вас не кончится.

Reporter on Bond Market: The yields have come back up since then. Have you talked to Bessent about another type of intervention.? Trump: The ultimate intervention is our military. And if we have to use that, we will. (c) Buy the fucking bonds! А вы думали это все шутки были...

Типичный дубайский трейдер поделился своей рутиной. @bankrollo

Трейдинг - это просто (с) А чего добился ты, юзернейм?

Но Скотти безусловно талант как говорится поколенческий. Сначала шортит Евро против Йены, причем не до, а после интервенции япошек, по лоям локальным. Потом через неделю делает другую интервенцию, на бондах, которая ни к чему толковому не приводит, только существенно ослабляет доллар. В итоге его натягивают в первой с двух сторон. На ликвидном G7 кроссе четыре + фигуры за десять дней проехать - это уметь надо! Все это под рассказы что рынок что то не понимает...

Бессент двигает тридцатку. Уорша рынки уже записали похоже окончательно в унылые клоуны от которого никаких решительных действий можно не опасаться. И все чего он до назначения наговорил никто не верит что сбудется уже. То что он может со ставками сделать что-то до выборов никто вообще помыслить серьезно не может похоже... Бессента еще кто-то слушает, но больше в контексте что всем понятно, что он будет по полной врать и изворачиваться чтобы чего-то простимулировать. Рассказывает репортерам что не понимает, почему нефть выросла... Успех стимула зависит от Уорша, но никто даже не думает что у него могут быть свои взгляды на кривую, инфляцию и баланс Феда. А так - ругали ругали Йеллен до выборов, теперь делают все тоже самое, только хуже. В общем все по классике чего рождают тучные времена и т.д. Желания какие-то проблемы явные править не видно, пинают банку дальше. Повезло что они сидят на самой сильной частной экономике в мире а то бы это все стало уже напоминать немножко не просто EM, а EM ниже среднего...

It's happening.jpg Но многие думают, что можно полечить вопросы с маржой обьемом, все как в том анекдоте...

Ну тоже вот в некотором роде базисный риск. Но не того базиса, а базиса поставки/рассчета...

Вот еще один "след" растущих плечей и рисков. Что происходит тут? Стали ли хеджфонды внезапно супер буллишь на трежеря? Конечно нет. В основном это накопление диктуется вот чем - различные фонды, крупные спекулянты и прочие фин институты хотят плечевать свои диверсифицированные портфели. Они конечно все умеют считать деньги и хотят делать это максимально дешево. Если у вас есть скажем банальный 60-40 портфель и вы хотите взять допустим 25% дополнительного риска - дешевле всего вам сделать это через бонды, конкретно гос бонды, а более точно деривативы на них. Но кто-то должен вам эти деривативы продать. И тут выходят на аренду хеджфонды которые торгуют фьючерсный базис. Они продают желающим фьючерсы на трежеря или аналогичные otc деривативы а сами покупают спот, зарабатывая спред. Портфель "клиентов" освобождает кэш и может купить больше тех же акций или более рискованных облигаций. (Я сомневаюсь что много тут желающих реально покупать трежеря с плечем). Так же заметьте что график тут в % от долга поэтому абсолютные цифры сильно сильно выше чем на прошлом пике. Часть конечно трейда заключается в том что "клиенты" покупают корпы по короче и добирают таким образом дюрацию в портфель облигаций до целевых значений, но мотивация плечевания тоже тут несомненно важная.