Тренды и Трейды

Кредитовалка – не резиновая Интереснейшая статья в Ведомостях. Если коротко , ЦБ планово возвращает макро пру ограничения. В том числе восстановление полноценного ограничения концентрации на одного заемщика – кредитовать любую связанную группу можно в размере не более 25% от собственного капитала банка (норматив Н6). Это традиционно болезненный норматив для кредитных организаций, входящих в финансово промышленные группы. Понятное дело, они в первых рядах оппозиции этому решению ЦБ : ГПБ , МТС-банк и так далее. Но есть проблема не только отдельных банков (это решаемо через переуступку кредитов, CDS , и т д ), но и в целом : некоторые заемщики с трудом умещаются уже и в ее совокупные лимиты всей банковской системы. А лимиты эти уже не надуешь по желанию. И перераспределение кредитов по этой замкнутой системе тоже, очевидно, ничего тоже не решит. «Замначальника финансово-экономического департамента «Газпрома» Игнат Диркс рассказывал, что после 2022 г. на внутренний рынок приходится 87% его заимствований (до этого 77% приходилось на внешний) и компания находится «где-то на грани» доступной ей регуляторной емкости.» И Газпром тут не одинок. Какой выход? Понятно, активнее использовать облигационный рынок. Соответственно, агрессивнее наращивать предложение на нем. Может даже (даже очень может) жестче конкурировать за деньги. К чему это я. К тому что убытки в облигациях - не только от дефолтов. Но и от того, что вы купили что то с доходностью, более низкой, чем продадут (разместят) следующим инвесторам. И там скорее всего по цепочке. И есть риск оказаться в зрительном ряду, наблюдающим, как купленные облигации медленно мигрируют вниз по цене. Но я на канале об этом предупреждал вас еще в мае. Но «кто ж знал?» Так что stay, как говорится, tuned. Может , и осязаемая польза какая проскочит 😉