Евгений Коган l Личный блог l Не только про инвестиции

Нефтяники празднуют. Но долго ли музыка будет играть? Есть у геополитических кризисов интересная особенность. Пока одни считают убытки, другие считают прибыль. Причем иногда — рекордную. Посмотрите на нефтегазовых гигантов: ExxonMobil наращивает добычу в Пермском бассейне и Гайане, Chevron обновляет исторические максимумы. По приведенным данным, акции Chevron с начала года выросли более чем на 45%, ExxonMobil — примерно на 31%. Но вот что меня действительно интересует: не слишком ли инвесторы увлеклись нефтяной вечеринкой? Высокие цены на энергоносители увеличивают прибыль нефтяников. Но одновременно они разгоняют инфляцию, повышают издержки бизнеса и бьют по кошелькам потребителей. Экономика начинает замедляться. Промышленность экономит. Люди меньше тратят — и постепенно дорогая нефть начинает бороться сама с собой. Сегодня рынок покупает нефтяников, потому что цены высокие. Завтра он может начать их продавать, потому что высокая стоимость энергии разрушает спрос. Конечно, если война физически ограничивает поставки, цены способны оставаться высокими довольно долго. Но именно поэтому сейчас особенно важно следить не только за котировками нефти, но и за реальными объёмами поставок, запасами и динамикой потребления. Есть и еще один момент. Даже прекрасная компания может оказаться плохой инвестицией, если ее акции уже оценены так, словно благоприятная конъюнктура продлится вечно. Мой вывод простой: нефтяной сектор интересен, но покупать его только потому, что нефть дорожает, — идея рискованная. На бирже самое сложное — не найти победителя сегодняшнего дня, а понять, сколько за его будущие победы уже заплачено, иначе можно купить билет на вечеринку к ее завершению. Тем более что на выборах в США многое может измениться. Мы, кстати, немного коснулись данной темы в передаче «Неделя. Отражение». Будем дальше думать, как скоро могут измениться глобальные тренды. Вы же понимаете: мы с вами сейчас находимся в переломном моменте и истории, и мировой экономики. И самое главное — сегодня вовремя понять, в какую сторону начинает меняться ветер. 👨‍💼Евгений Коган в MAX и ВК