Евгений Коган l Личный блог l Не только про инвестиции

Наткнулся на любопытные расчеты ИКСИ. Эксперты решили посчитать, при каком курсе рубля российская несырьевая продукция сможет нормально конкурировать на внешних рынках. ИКСИ — это Институт комплексных стратегических исследований, российский аналитический центр. Он занимается экономическими исследованиями: анализирует состояние российской экономики, промышленности и отдельных отраслей, инвестиции, внешнюю торговлю, экспорт и импорт, инфляцию, валютный курс и экономическую политику. Цифры получились весьма занятные: * Автомобильные шины — 103,8 рубля за доллар. * Легкий коммерческий автомобиль — 104,3. * Седельный тягач — 113,9. * Зерноуборочный комбайн — 116,7. * Пшеничная мука — около 95. А в среднем для продукции машиностроения речь идет уже о курсе выше 115 рублей за доллар. То есть общий вывод ИКСИ довольно прост: если мы хотим всерьез развивать несырьевой экспорт, нам нужен доллар где-то в диапазоне 100–120 рублей. И вот тут начинается самое интересное. Мы много лет говорим правильные вещи: Нужно развивать промышленность. Нужно импортозамещение. Нужно уходить от сырьевой зависимости. Нужно наращивать несырьевой экспорт. Но возникает маленький и очень неприятный вопрос. А как именно мы собираемся это делать при крепком рубле? Особенно если одновременно имеем дорогой кредит, санкционные издержки, дорогую логистику и проблемы с международными расчетами. При этом просто взять и отправить доллар на 110–120 — тоже прекрасный рецепт устроить себе новые проблемы. Импорт станет дороже. Комплектующие и оборудование — дороже. Инфляция получит новый импульс. Покупательная способность населения снизится. И ЦБ снова получит прекрасный повод не торопиться со снижением ставки. Получается забавная конструкция. Экспортерам нужен один рубль. Импортерам — другой. Населению — третий. Минфину — четвертый. Центробанку вообще желательно, чтобы все сидели тихо и не раскачивали лодку. А одного курса на всех, который бы всех устраивал… с этим туго. Именно поэтому мне кажется интересным не спорить, будет доллар по 90, 100 или 110. Вопрос гораздо глубже. Какую экономическую модель мы вообще хотим построить? Если экспортно-промышленную — придется каким-то образом решать проблему конкурентоспособности российских издержек. Девальвация — самый простой способ. Но далеко не самый приятный. Потому что если единственный путь сделать отечественный комбайн конкурентоспособным — это доллар по 116,7, то, возможно, обсуждать надо уже не только курс. Возможно, стоит спросить себя: а почему этот комбайн без такого курса неконкурентоспособен? Вот это, на мой взгляд, куда более интересный вопрос. 👨‍💼Евгений Коган в MAX и ВК