Евгений Коган l Личный блог l Не только про инвестиции

И все-таки ястреб Вчера новый глава ФРС США Кевин Уорш впервые провел заседание по ставке. Само решение ожидаемое, ставку сохранили в диапазоне 3,5–3,75%, здесь интриги не было. А неожиданностью для рынков стало пристальное внимание ФРС к инфляции. Пресс-релиз сильно порезали до основных фактов. Единственный акцент в нем был выставлен на инфляции. На пресс-конференции Уорш тоже говорил практически только про ценовую стабильность. А, как известно, за нее надо платить жесткой политикой. Это же отражено и в прогнозах ФРС, в которых 9 из 18 голосовавших членов ждут повышения ставки в этом году. Кстати, сам Уорш голосовать не стал и вообще прогнозы он считает вредными. По его мнению, рынки не должны угадывать, а что же там подумает ФРС. Думайте сами, не повторяйте ошибок чиновников. Подход интересный. Да, для ФРС рыночные ожидания станут содержать больше полезной информации, так как будут построены на независимых прогнозах. Но, как по мне, здесь есть неизбежный минус. Рынки будут чаще ошибаться с прогнозами ставки, а значит риск-премии будут выше. Еще Уорш анонсировал большую перестройку внутри ФРС, хотя пока ничего конкретного не сообщил. Для рынков наиболее важно, что он не бросил идею более активного сокращения баланса. На деле Уорш, который намекал Трампу на снижение ставок, оказался вполне себе ястребом, который готов проводить жесткую политику. Рынки посыл услышали. По итогам заседания доходности 10-летних облигаций выросли на 0,06 п.п. P.S. Трампу остается только смириться. Его реакция красноречива: «Все в порядке. Мне все равно». Сделать он уже ничего не может. 👨‍💼Евгений Коган в MAX и ВК