Евгений Коган l Личный блог l Не только про инвестиции

История с экспортом российского палладия в США шумно началась и неожиданно закрылась. Федеральная комиссия по международной торговле США (USITC) отменила решение Министерства торговли (DOC) о введении заградительных пошлин на российский палладий, поскольку российский палладий, по ее мнению, не наносит существенного ущерба экономике США. Внимательное изучение официального сайта Комиссии дает некоторое представление, как непросто она шла к этому заключению. USITC — это независимое квазисудебное агентство, которое в случае подозрения на недобросовестную конкуренцию со стороны иностранного экспортера ведет расследование, оценивающее экономический ущерб. Расследует и Министерство торговли, и принимает решение. Однако единоличное решение Министерства торговли США о введении заградительных пошлин не является окончательным и действительным для сбора пошлин без соответствующего заключения Комиссии по международной торговле США, которое она должна вынести в течение 45 дней. Если решение DOC вызывает возражения у USITC, оно может быть заблокировано. Вот и заблокировали. История эта началась в августе 2025, когда в DOC и USITC поступила жалоба американской компании Sibanye-Stillwater и Объединенного профсоюза сталелитейщиков США, заявивших, что российское правительство предоставляет производителям палладия субсидии, наносящие ущерб национальной промышленности. В сентябре 2025 года Федеральная комиссия выступила с утверждением, что поставки российского палладия наносят ущерб американским производителям. На официальном сайте USITC напротив российского палладия появилась черная метка — «import injury» (ущерб от импорта). За день до вынесения последнего вердикта Комиссии возникла пометка — «This publication is not available». Затем USITC сообщило: «Комиссия по международной торговле США постановила, что ни одна американская отрасль не понесла существенного ущерба и не находится под угрозой существенного ущерба в связи с импортом необработанного палладия из России, который продается в Соединенных Штатах по цене ниже справедливой и субсидируется правительством России». В воскресенье информация по российскому палладию на сайте USITC уже была заблокирована. Теперь Минторг не будет устанавливать заградительные антидемпинговые и компенсационные пошлины на импорт данного металла из России. Отменены обе пошлины — и апрельская (132,8%) антидемпинговая, и майская (109,1%) компенсационная. Можно догадаться, кто заступился за российский палладий. У американского автопрома большие проблемы, а при увеличении цены на палладий они станут еще больше. В конце концов интересы автопрома перевесили интересы горнодобывающей компании. Но Sibanye-Stillwater — серьезная компания, у которой большие проблемы из-за низких цен на палладий: ее производство в последнее время стало нерентабельным. Судя по тому, как нескоро менялся статус российского палладия на сайте USITC, шел не бой, а кровавая битва. С другой стороны, Федеральная комиссия продолжает придерживаться версии, что российский палладий «…продается в Соединенных Штатах по цене ниже справедливой и субсидируется правительством России». У американцев просто: если цены ниже, чем у их местных компаний, значит, демпинг, если демпинг, значит, импортер субсидируется своим государством, и никак иначе. И это общепринятый вполне официальный подход. Окончательный доклад Комиссия представит только 8 июля. Скорее всего, это будет подробный доклад о ходе расследования. Но также могут появиться лазейки для возобновления борьбы Sibanye-Stillwater. И опять придут суровые горняки с обветренными лицами на разборку с автомобилестроителями, потому что «цена ниже справедливой» им-то ущерб определенно наносит. Но Россия занимает около 36% импорта палладия в США, Sibanye-Stillwater — 37%. Можно предположить, что именно этот один процент оказался решающим аргументом в пользу российского палладия, сделав несостоятельным обвинение в «захвате рынка». Шаткий, в общем, аргумент. 👨‍💼Евгений Коган в MAX и ВК