Евгений Коган l Личный блог l Не только про инвестиции

Бизнес — дело семейное По данным PwC за 2025 г., семейный бизнес занимает 2/3 мирового ВВП и обеспечивает порядка 60% занятости. Почему эта форма занятости так важна для любой экономики и причем тут малый бизнес? ➡️Старт у всех один. Семейный «подряд» начинается как малое предприятие. Разумеется, не все доживают до среднего и крупного бизнеса, однако успешные примеры династических брендов у всех на слуху. Например, 70% акций немецкого фармацевтического холдинга Merck KGaA (не путать с американской одноименной Merck) владеет одна семья вот уже 13 поколений аж с 1668 г. И таких примеров в развивающихся странах множество: от промышленности (Henkel, Bosch, BMW) до модных люксовых брендов вроде L'Oréal, LVMH, Hermès. ➡️Патриотичные инвестиции. Семейный бизнес исторически чаще всего возникал вокруг капитала, который был привязан к конкретной физической точке: производство, фермерские угодья, торговые партнеры и так далее. ➡️Длинный горизонт планирования. Семейный бизнес создается не на один день и имеет долгосрочные цели дольше жизни основателя. Как разные страны защищают дело поколений? Налоги на наследство — это одна из главных нерыночных проблем при передаче бизнеса, поэтому преференций, которые улучшали бы конкурентное преимущество «семьи» на рынке, практически не встречается. ✔️В Европе чаще всего освобождают от налога на наследство 75–100% стоимости активов при условиях сохранения рабочих мест и преемственности бизнеса в руках наследника на конкретный срок. ✔️В Скандинавии шли по пути создания фондов (foundation) из-за крайне высоких налогов на наследство. Исторически семейный бизнес бессрочно передавался в фонд, который юридически был обязан направлять средства от коммерческой деятельности на общее благо вроде инвестиций в науку, благотворительности и т.д. — по сути это аналог эндаумент-фонда, о котором мы писали ранее. С одной стороны, это помогало предотвратить корпоративные споры и дробление бизнеса, с другой — защитить наследников от налогов и обеспечить контроль над компанией через совет директоров фонда. Яркие примеры: Carlsberg Foundation, Novo Nordisk Foundation, фонды IKEA, H&M и другие. ✔️В Азии сильнее всех отличились японцы. Основным способом передачи семейного дела стало усыновление взрослого мужчины: чаще всего зятя или компетентного сотрудника. Более 90% из 80 тыс. ежегодных усыновлений в Японии приходится на взрослых мужчин, которые меняют фамилию и продолжают дело новой для себя семьи. Такая традиция закрепилась в стране с 13 века и помогала решить проблему передачи дела даже при наличии непутевых наследников или вовсе в их отсутствие. Среди ярких примеров Toyota, Suzuki, Canon и Kikkoman. А как с этим в России? До 1917 г. существовали торговые дома и купеческие династии (Морозовых, Рябушинских, Третьяковых и т.д.), где капитал передавался из поколения в поколение. Революция фактически сломала преемственность и лишила страну семейного бизнеса почти на век. Из плюсов: в России нет налога на наследство и дарение между близкими родственниками, а также есть аналоги трастов и личных фондов от 100 млн руб., которые позволяют освободить имущество от дробления активов и налогов для выгодоприобретателя. ➡️Но одних механизмов мало: только ≈1/3 собственников планируют передачу бизнеса следующему поколению. И более 40% не планируют передачу наследникам вовсе. И дело не только в культуре или молодости российского бизнеса, но и в объективных причинах вокруг: Рост налоговой нагрузки, высокие процентные ставки и регуляторное давление внутри привели к тому, что российский бизнес, в первую очередь, думает не о том, как передать капитал, а о том, как выжить в рамках одного поколения. Подробнее об этом писал здесь. Для успешной работы бизнеса по факту нужно главное условие — не мешать. И вместе с этим обеспечить: ◽️доступ к капиталу ◽️снижение налоговой и регуляторной нагрузки ◽️стабильный курс ДКП ◽️и далее по списку... И пока насущные проблемы будут висеть дамокловым мечом над бизнесом, думать в перспективе поколений становится все сложнее и сложнее. 💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX