Евгений Коган l Личный блог l Не только про инвестиции

Нефти меньше. Прогнозы хуже На этой неделе Международное энергетическое агентство обновило свои прогнозы по нефти. Выглядит довольно удручающе. Впрочем, МЭА полагает, что поставки через Ормузский пролив будут постепенно восстанавливаться с июня, что позволит размазать сокращение предложения в среднем по 2026 году всего лишь до 3,9 млн б/c. Спрос же упадет на 1,3 млн б/c, что с учетом профицита нефти в начале года дает более или менее сбалансированную картину. Но на скорое открытие Ормуза надеялись и месяц, и два назад. А танкеры… и ныне там. Текущее сокращение поставок выглядит катастрофически. МЭА оценивает падение добычи в Персидском Заливе в 14,4 млн б/с относительно довоенного уровня. Небольшой рост добычи в США, Канаде, Бразилии и Казахстане стоит строчки в отчете, но мало что меняет. Если Ормуз все же не откроется, то распечатанные в марте 400 млн баррелей стратегических резервов закончатся уже через месяц. Кое-где в Азии и Африке топлива уже нет физически, и чем дальше, тем больше регионов и отраслей будут с этим сталкиваться. Например, кризис с авиатопливом уже ощущается. При этом рынок нефти ведет себя так, как будто все скоро наладится, потому что $100 за баррель это явно не тот уровень, на котором спрос может разрушиться достаточно для компенсации 14 млн б/c выпадающего предложения. Почему же тогда спекулянты не идут дальше? Дело тут в примерно 430-440 млн баррелей, которые заперты в Персидском Заливе в танкерах и наземных хранилищах. Если в один прекрасный день они хлынут на рынок (не спрашивайте, почему), то легко смоют спекулянтов. Если у кого-то есть непреодолимое желание «сыграть в нефть», то следует помнить, что игра эта доходная, но опасная. Управление риском тут важнее угадывания направления. 👨‍💼Евгений Коган в MAX и ВК