Евгений Коган l Личный блог l Не только про инвестиции

«Транснефть»: что давит на чистую прибыль? На прошлой неделе «Транснефть» опубликовала отчетность по МСФО за 2025 г. По итогам работы компании, чистая прибыль снизилась на 21,4% г/г и составила 226,1 млрд руб. В чем причина? Давайте покопаемся. Факторы, оказавшие давление на чистую прибыль «Транснефти»: ▪️ Налоги. В конце 2024 г. для компании был повышен налог на прибыль. Если ранее ставка налога составляла 25%, то сейчас это 40%. Так до 2030 года. Кстати, единственная компания в стране с таким фискальным прессингом. ▪️ Кризисные явления в российской нефтянке. Несмотря на нынешний информационный «пузырь» из-за роста цен на «черное золото», прошлый год для отрасли был очень напряженным. А ведь не секрет, что компании сектора — ключевые заказчики «Транснефти». Однако, нельзя не отметить, что на фоне нефтегазовых компаний результаты «Транснефти» выглядят более или менее прилично. ▪️ Расходы на инфраструктуру. Здесь вопрос касается, в основном, приоритетов топ-менеджмента. «Транснефть» постоянно нуждается в обновление инфраструктуры, которую нужно содержать в надлежащем состоянии. А это требует затрат, что опять-таки влияет на уровень чистой прибыли. Помимо этого, компания активно вкладывается в поддержку молодых кадров, дает рабочие места в регионах и в целом удерживает рабочих в секторе, что даст ощутимый эффект в будущем. Вывод. Снижение чистой прибыли — это не самый приятный фактор. Однако, как мы с вами увидели, это объясняется вполне понятными и логичными причинами. Компания по-прежнему остается устойчивой в фундаментальном плане, несмотря на кризисные явления как в нефтянке, так и в экономике в целом. 👨‍💼Евгений Коган в MAX и ВК