Евгений Коган l Личный блог l Не только про инвестиции

К концу первого квартала 2026 года инвестиционный ландшафт стабилизировался: на фоне макроэкономических изменений капитал перетекает из волатильных инструментов в активы с понятной внутренней стоимостью. В фокусе традиционно остаются золото и недвижимость, но динамика в этой паре разная. Золото: фаза перегрева? Цена металла на рынке наличных сделок — около $5010 за унцию (данные на 16 марта 2026). За год рост составил +67%, но от январского пика в $5608 мы уже откатились. Появляются важные сигналы: в Дубае — ключевом мировом узле торговли — физическое золото торгуется со скидкой около $30 за унцию (-0,6% к мировым котировкам). Если в 2025 году приток средств в золотые фонды составил рекордные $89 млрд, то сейчас мы видим замедление. Чтобы золото принесло хотя бы 10% прибыли, цена должна вырасти до $5511. По сути, это доходность обычного вклада, но с гораздо более высокой ценовой изменчивостью. Московский капитал ищет альтернативу. На фоне остывания интереса к металлу и зарубежным рынкам, высокобюджетный сектор недвижимости Москвы демонстрирует железную устойчивость. Для инвестора это понятный способ фиксации прибыли внутри страны. Итоги 2025 года: объем продаж премиальных квартир составил 549 млрд руб., средняя цена квадратного метра выросла до 1,6 млн руб. (+12%). К январю 2026-го элитный сегмент прибавил еще, достигнув в ряде локаций 3,67 млн руб. за метр (+18% за год). Разобрал для вас третью очередь проекта «Река» от компании Донстрой в Раменках. Здесь инвестиционная логика подкреплена ограниченным предложением и качеством среды. Локация и формат: Раменки сегодня — это новый интеллектуальный центр Москвы (рядом несколько лучших ВУЗов страны и крупнейший научно-технологический кластер). Третья очередь «Реки» — клубный дом у воды. Малая этажность, самодостаточная инфраструктура, окна на заповедную долину реки. Район имеет статус одного из самых экологичных в Москве. Доходность: по данным Донстрой среднегодовой рост стоимости составляет 26,5%, а общий прирост за весь цикл строительства достигает 48,5%. Однако рыночная статистика (по данным ЦИАН) оказывается еще убедительнее: 1️⃣ Однокомнатная квартира: в марте 2024 года стоила 42,6 млн руб., спустя год, в марте 2025 — уже 53,9 млн. Чистый рост за год — 26,5%. Совпадает. 2️⃣ А вот 3-комнатная резиденция: в марте 2025 цена была 120 млн руб., а к марту 2026 она выросла до 157 млн. Удорожание за год — 30,8%. Итог: золото находится на пиковых значениях, что сдерживает потенциал роста. Московская премиальная недвижимость при поддержке ограниченного предложения и внутреннего капитала становится основным получателем выгоды от перетока средств. Риски ниже, а фундаментальная доходность — выше. Наблюдаем за перераспределением финансов. 👨‍💼Евгений Коган в MAX и ВК