Евгений Коган l Личный блог l Не только про инвестиции

Дубайские горизонты Получил в личные сообщения очень интересный вопрос от подписчика, приведу его целиком. «Евгений, вы писали, что не ждёте долгой войны вокруг Ирана. Но, на мой взгляд, Ирану выгодно затягивать конфликт до подписания договорённостей, закрепляющих его требования. Для США это фактически выглядело бы как капитуляция, поэтому выхода из конфликта не видно — и он может быть надолго. … Вы говорили, что сейчас рекомендуете покупать (или, как минимум, не продавать) недвижимость в Дубае. Но уничтоженные танкеры, разлив нефти и экологическая катастрофа в Персидском заливе — разве это не факторы, которые могут серьёзно ударить по рынку недвижимости ОАЭ? Не упустили ли вы этот риск в своём анализе?» Полагаю, отвечая на эти вопросы важно начать с разделения фактов и эмоций. Во-первых, про «обвал рынка недвижимости Дубая на 20%». Об этом уже успели написать некоторые блогеры. Громко, страшно, кликабельно и, извините… безграмотно. Что произошло в реальности? На фоне геополитических новостей акции ряда девелоперов, торгующихся на бирже, просели. Падение — примерно на те самые 15–20%. Это классическая эмоциональная реакция финансовых рынков на неопределённость. Ничего уникального. Имеет ли это прямое отношение к реальным ценам сделок на рынке недвижимости? Нет. По данным транзакций, существенного снижения цен мы пока не видим. Рынок замедляется, участники берут паузу, но говорить об «обвале» — это, мягко говоря, сильное преувеличение. Во-вторых, про сам конфликт и нефть. Я никогда не говорил, что эта история закончится быстро. Наоборот: это многосерийный геополитический триллер. Речь о другом: скачки цен на нефть в таких ситуациях обычно бывают резкими, но неустойчивыми. Именно это мы и наблюдаем. Более того: моим клиентам были куплены и фьючерсы на нефть, и ETF, и акции нефтяников. Все это — с ощутимой прибылью — было в основном продано, когда началась паника и цены рванули далеко за $100. Клиенты довольны. Да, напряжённость может сохраняться и полгода, и год, и дольше. Но рынки (и сырьевые, и недвижимость) живут не только страхами, но и фундаментальными понятиями: потоками денег, миграцией капитала, демографией, налоговой политикой и ликвидностью. В-третьих, про экологические риски и Персидский залив. Безусловно, подобные события — это факторы неопределённости, которые необходимо учитывать. Но важно понимать масштаб и длительность эффекта. Локальные экологические инциденты редко автоматически трансформируются в долгосрочное падение цен на недвижимость целого макрорегиона. Для этого должны совпасть сразу несколько негативных сценариев — от затяжного военного конфликта до серьёзного удара по экономической активности и инвестиционным потокам. Пока же ключевые драйверы рынка недвижимости Дубая — приток капитала, рост населения, статус финансового и логистического хаба — остаются в силе. Продолжение⤵️