План Дмитриева, или как мирное урегулирование может принести $12 трлн На днях говорил о втором раунде переговоров в Абу-Даби, который завершился не только обменом пленными. В СМИ появилась информация о «пакете Дмитриева», т.н. неофициальной версии предложений спецпредставителя президента РФ Кирилла Дмитриева о масштабном экономическом сотрудничестве между Россией и США на $12 трлн. Эта цифра, на минуточку, превышает ВВП России за год почти в 5 раз. Реализация плана произойдет не одномоментно и такие суммы будут получены не сразу (а было бы хорошо, конечно). Бенефициары возможной «экономической оттепели». 1️⃣ Нефтегазовый сектор. ExxonMobil (XOM) и Chevron (CVX) могут получить доступ к углеводородным проектам в России. ConocoPhillips (COP) разрабатывает трудноизвлекаемые запасы на Аляске и может войти в аналогичные проекты в Арктике, а также помочь в сжижении газа с помощью запатентованной технологии. Запасы углеводородов в мире в Арктике оцениваются в $3,6 трлн, а на Россию приходится 73% газа и 45% нефти. С российской стороны выиграет «Газпром», потерявший 90% европейских поставок с 2021 г. Участие американских компаний поможет наладить экспорт с «Балтийского СПГ» и «Сахалин-2». НОВАТЭК увеличит поставки с «Арктик СПГ-2», а ЛУКОЙЛ и «Роснефть» получат буровое оборудование. «Совкомфлот» (FLOT), потерявший 54% прибыли по EBITDA за 9 месяцев 2025 г., вернется к полноценной эксплуатации флота, а восстановление доступа к международным маршрутам устранит 15–20% дисконта на фрахт. 2️⃣ Нефтесервис. Halliburton (HAL) и SLB (бывш. Schlumberger) вернутся на наш рынок, где до 2022 г. активы приносили 5–6% глобальной выручки ($1–2 млрд). 3️⃣ Полупроводники. NVIDIA (NVDA), Intel (INTC) и AMD в случае снятия ограничений смогут поставлять продукцию в Россию, где спрос оценивается в $5–7 млрд. Трамп уже показал гибкость с Китаем, разрешив продажи чипов с уплатой процентов в бюджет США. 4️⃣ Редкоземельные металлы. Россия (на 5 месте с запасами от 10 до 28,7 млн т, по оценкам Минприроды РФ) и США (7-е место с 1,9 млн т) могут совместно разрабатывать месторождения в Сибири, на Дальнем Востоке и Аляске. Для Штатов это шанс снизить зависимость от Китая, контролирующего 60-70% добычи и до 90% переработки. Выиграют MP Materials (MP), Lynas Rare Earths (LYC), а также «Росатом» и его дочерняя СМЗ. 5️⃣ Авиация. Boeing (BA) возобновит поставки запчастей для российских самолетов. За последние годы авиакомпании купили детали по «серым схемам» на $1,2 млрд. «Аэрофлот» (AFLT) сможет использовать весь парк (без разбора самолетов на запчасти) и вернет часть международных маршрутов через партнерство с Delta (DAL) или с другими авиакомпаниями. 6️⃣ Банки. JPMorgan (JPM) и Citigroup (C) возобновят корреспондентские отношения, снизят транзакционные издержки и дадут доступ к валютному фондированию. Снятие санкций OFAC со «Сбербанка» (SBER) и ВТБ (VTBR) может произойти росчерком пера президента США, а восстановление взаимодействия может принести $300–500 млн комиссионных в год от транзакций, сделок M&A и листинга еврооблигаций. 7️⃣ Металлургия. «Норникель» (GMKN) и РУСАЛ (RUAL) при снятии санкций восстановят прямые поставки никеля, меди и алюминия на CME, убрав дисконт 12–15% к мировой цене, что может принести $1,5–2 млрд чистой прибыли в год. ВСМПО-АВИСМА (VSMO) с самой низкой в мире себестоимостью производства изделий из титана возобновит поставки Boeing и другим заказчикам; вспомним, что в 2021 г. доход от поставок США и ЕС составил $1,1 млрд. Откуда цифра $12 трлн? Оценка строится на запасах, мультиплицировании экономического эффекта от вложений и возможном расчете с учетом длинных инвестиционных циклов (40–60 лет до окупаемости). А значит, не стоит ожидать эффекта от сотрудничества на триллионы долларов уже в этом году. «Оттепель» привязана к успеху переговоров по Украине, при прогрессе в этом направлении санкции снимут поэтапно, сотрудничество возобновится. На этих ожиданиях биржевые цены на акции и облигации «миркоинов» вырастут. Продолжение ⤵️