Евгений Коган l Личный блог l Не только про инвестиции

Вновь нефть и золото летят вверх. Вновь народ гадает: ударит или не ударит? Мое мнение (уже говорил об этом): если и ударит, то ближе к 12 числу. Не ранее. Проблема — не в ударе как таковом. А в том, что непонятны ни последствия, ни дальнейшее развитие событий. Нет никаких гарантий, что события впоследствии будут четкими и понятными. Возможны абсолютно любые варианты. Тем более, что Израиль предупредил США о готовности самостоятельно нанести удар по объектам иранской ракетной программы, если Тегеран пересечет «красные линии». «Мы заявили американцам, что нанесем удар в одиночку, если Иран пересечет установленную нами красную линию в отношении баллистических ракет»,— сказал один из собеседников издания. Дополнительный момент. Нетаньяху перенес визит в США на более ранний срок из-за Ирана. Уже сегодня он срочно вылетает в США. В Иерусалиме опасаются, что глава Белого дома отступил от обозначенных ранее красных линий в отношении Ирана, что может нанести ущерб стратегическим интересам Израиля в регионе. События развиваются очень быстро. Важно. Только что завершились переговоры США и Ирана в Омане. Результат нулевой. Как говорится, договорились о том, что очевидно надо в дальнейшем обязательно договориться. Давайте разбираться, какие возможны варианты развития событий. Если удар будет нанесен по ПВО и РЛС (самый «мягкий» сценарий). Цель — «ослепить» Иран, показать силу и не спровоцировать тотальную войну. Что это даст? Удар будет быстрым, юридически «ограниченным» и будет легко преподнесен как «оборонительная операция». Что можем увидеть на рынках? Нефть может подрасти на, скажем, $2-3 вверх от текущих уровней, и в дальнейшем — быстрый откат. Золото — фиксация прибыли. Акции — выдох. Это если сценарий «ударили — и разошлись». Если честно, в него я верю слабо. Хотя, возможно, с него все начнется. Что будет, если целью удара станет военная инфраструктура (средний риск): базы КСИР, склады ракет, командные пункты? И почему это гораздо опаснее? Иран обязан отвечать и включаются прокси (Хезболла, Ирак, Йемен). Как могут отреагировать рынки? Нефть легко сделает +10–20%. Золото продолжит устойчиво расти. В акциях — risk-off, особенно Европа. Это сценарий «неделя нервов». Вполне реальное развитие событий. Еще один вариант: удар по ядерным объектам (жёсткий сценарий). Цели: Natanz, Fordow, инфраструктура обогащения. Плюс удары по экономике Ирана, по портам, терминалам, заводам. Иран отвечает ВСЕМИ возможными средствами. Ормуз под угрозой. Регион «загорится». Возможная реакция рынков? Нефть — $100+. Золото — исторические хаи. Доллар — бегство в безопасность. Это сценарий «меняем всю геополитику». Однако во всех этих рассуждениях есть нюанс. У Дональда Трампа есть три ограничения: ✔️он не хочет большой войны; ✔️ он любит «шоу и сделку»; ✔️ он мыслит эффектом для рынков и рейтингов. Поэтому, скорее всего, сработает базовый сценарий: короткий, громкий, формально ограниченный удар, затем — резкая реакция рынков, пауза и попытка переговоров. Главная интрига сегодня не в том, «ударит ли», а в том, «ограничится ли». Рынки боятся не войны, а отсутствия плана Б. Впрочем, велика вероятность, что все может пойти и не по сценарию. Ситуация сегодня более чем наряженная. Мой совет инвесторам сегодня: подготовиться к самым различным вариантам развития событий, адекватно (насколько возможно) оценивать свои риски и думать холодной головой. P.S. Сегодня вечером будет семинар, на котором коснемся и этой темы. Увидимся!