Евгений Коган l Личный блог l Не только про инвестиции

Опыт показывает: настоящий кризис или обвал обычно НЕ сопровождаются какими-то новостями. Это очень странная ситуация. Активы летят вниз, ты ищешь новости, послужившие причиной, везде. А их как раз и нет. Именно поэтому я не особо боюсь падений в результате каких-то новостей, или чьих-то прогнозов или высказываний. А вот падение без какой-то внятной причины бывает не так часто. И это более чем серьезно. Почему так существенно снизились цены на металлы? Прозвучала идея, что причина падения — объявление президентом Трампом своего кандидата на пост главы ФРС (вместо покидающего в мае этот пост Пауэлла). СМИ именно этим объясняют эпическое падение цен на золото и серебро, которое по цепочке обрушило цены на другие металлы и ряд активов. Думаю, не в назначении дело. Это лишь повод. Основной причиной стало другое: чисто техническое решение биржи CME Group (биржа COMEX) в отношении изменения правил расчета обеспечения под контракты по золоту и серебру. На мой взгляд, именно это стало триггером, но не причиной событий, о которых многие сегодня говорят, как о «дне, когда все рухнуло», как в 1998 или в 2008… Все по классике: если резко рушится цена вашего ключевого актива, то вы, пытаясь компенсировать потери портфеля, начинаете продавать другие входящие в его состав качественные бумаги и активы — просто чтобы спасти стоимости и собрать как можно больше денежных средств на счете. Биржи изменили методологию расчета обеспечения и… все. Банки и брокеры потребовали у всех, кто бодро и весело залез в кредит, маржу для покупки металлов с плечом, деньги. Мы миллиард раз говорили: если играешь, то только на свои. Но жадность есть жадность. На фьючерсах, естественно, тоже пересчитали ГО. И понеслось. А дальше — как в старом анекдоте про еврея, что нашел кошелек. Он пересчитал — не хватает… На фоне нынешних событий всех волнуют 3 вопроса: ✔️Покупать ли на текущих уровнях золото, серебро, и другие сильно упавшие металлы? ✔️ Если покупать или докупать, то что именно? ✔️ Как далеко может «прокатиться вниз» американский рынок? Давайте разбираться. Золото. Скорее всего, ничего страшного в дальнейшем не будет. Мы с вами четко понимали: так бодро активы НЕ растут, и мы имели дело с классическим помешательством. Безумием. Игрой, если хотите. Спросил одного товарища: зачем ты покупаешь серебро на таких уровнях? Тренд, говорит. Но это же бред, что происходит?! Какая разница, отвечает он. Пока есть тренд, буду стоять по нему. И что прикажете с таким делать? Несомненно, своя логика в этом есть. Растет — покупаем, и безразличны цена и мультипликаторы. Перестало расти — продаем. А как быть, если вдруг разворот именно из-за перегретости актива в цене в принципе не отражает уже ничего. Что касается тренда по металлам, думаю, он сломан. Хотя долгосрочный — вряд ли. Продолжение ⤵️