Евгений Коган l Личный блог l Не только про инвестиции

Reuters намедни выпустил любопытную заметку: индекс валют развивающихся рынков может показать лучший рост с 2017 года. Рост индекса с начала года составил более 6%. К примеру, в 2025 г. венгерский форинт укрепился примерно на 20% к доллару США, что делает этот год для него лучшим почти за четверть века и выводит валюту в число самых успешных валют развивающихся рынков в 2025 году. Судя по всему, тенденция продолжится. Растут валюты развивающихся стран — растут и обороты по этим валютам. По словам трейдеров, стратегов и хедж-фондов, работающих на глобальном валютном рынке объёмом почти $10 трлн в день, рост торговых объёмов — не временное явление. Теперь переходим к главному: хорошо ли это всё для развивающихся стран? Ответ: не очень. Радоваться нечему. Америка сознательно ослабляет доллар — именно эту задачу, как мы с вами помним, с самого начала нынешней каденции поставил Трамп. Цель такого шага — максимально помочь американским экспортерам и заставить всех перенести производства в США. И сделать так, чтобы производить в иных царствах-государствах было менее выгодно. Не забываем и о тарифах. Идея проста: поднимем тарифы ➡️ ослабляем доллар ➡️ в том числе благодаря этому Америка вновь обретает статус крупнейшего производителя мира. Можно сказать, решает свои проблемы за счет остального мира. Что остается другим? Разумеется, резко снижать ставки, чтобы выровнять ситуацию и вернуть производства домой. Таким образом, 2026-й может превратиться в год валютных войн и…. неизбежного их последствия — раскручивания инфляции. О бенефициарах и не только. Выиграют рынки коммодитиз, недвижимости и драгоценных металлов. В проигрыше — беднейшие слои населения; но это вряд ли волнует Трампа и кампанию. Что будет, если страны откажутся от снижения ставок, опасаясь разгона инфляции? Тогда, вполне можно, увидим стагнацию производства во многих странах. Есть и иной путь — начать перевооружение локального производства, чтобы повысить его конкурентоспособность. Но в таком случае возникает логичный вопрос: где на все это «удовольствие» развивающийся мир возьмёт деньги, и немалые? Займет у Америки? Мда… год обещает быть весёлым.