Акции без собственников: как в СССР появился фондовый рынок до биржи «На развитие завода нужны деньги. Где их взять?» Для директора КАМАЗа Николая Беха в конце 1980-х это был не праздный вопрос. Предприятию требовались средства для завершения строительства и модернизацию производства. Начальник финансового управления КАМАЗа Лев Фет приводил цифры: после отчислений в распоряжении завода оставалось лишь 27,8% прибыли, тогда как у АвтоВАЗа — 47,5%. Ответ советского правительства выглядел неожиданно: пусть предприятия выпускают акции! 15 октября 1988 года Совмин СССР разрешил предприятиям на хозрасчете выпускать и продавать два вида бумаг: акции трудового коллектива могли добровольно купить работники своего предприятия, акции предприятий предназначались другим организациям и банкам. Деньги разрешалось направлять на развитие производства, новую продукцию и социальные объекты. Решение о выпуске бумаг для работников принимало собрание трудового коллектива. Но тут возникал главный вопрос. Если рабочий купил акцию своего завода, стал ли он его совладельцем? Нет. Постановление прямо устанавливало: выпуск таких акций служит способом привлечь деньги и не меняет статус предприятия. Работник мог получать ежегодный доход по бумаге, но завод от этого не превращался в принадлежащее акционерам общество. Государство хотело найти средства на развитие производства, сохранив прежнюю систему собственности. Но Бех не успокоился. Он добился реального акционирования КАМАЗа; в июне 1990 года Совмин СССР принял решение создать на базе объединения акционерное общество. Первые акции АО «КАМАЗ» выпустили в сентябре того же года. Это был уже другой механизм, с передачей имущества обществу и долями в его капитале. Так акции возникли в советской экономике раньше, чем появилась привычная нам биржевая инфраструктура. ММВБ учредили в 1992 году, РТС начала работать в 1995-м, а Московская биржа в нынешнем виде возникла после их объединения в 2011-м. 38 лет назад государство уже разрешило выпускать акции, но еще не было готово передать их покупателям заводы. Важно, что ценные бумаги появилась первыми. Класс собственников, права акционеров и рынок, на котором эти права можно было реализовать, предстояло создавать в последующие десятилетия.