Возможно, недавнее снижение ключевой ставки было последним подарком бизнесу, — заявил глава РСПП Александр Шохин. Итак, проблемы с топливом начинают сказываться на ценах на полках магазинов. И, естественно абсолютно немонетарный разовый фактор начинает влиять на монетарную политику Банка России. Ну как высокий процент по банковскому кредиту решит проблему насыщения внутреннего рынка топливом? Снизит себестоимость доставки продуктов? На левой диаграмме представлены страны, страдающие от инфляции. Там Венесуэла, Иран и даже Киргизия с Казахстаном. Но России, пятый год ведущей СВО, среди стран, где инфляция — это действительно проблема, нет. Это, конечно, большая заслуга Банка России. Тем не менее цена такой политики — острый кризис во множестве отраслей российской экономики. Ну и переукрепившийся рубль, а как следствие — рекордный дефицит бюджета, бонусом. На правой диаграмме — реальная ставка Банка России — ставка ЦБ за вычетом инфляции: расчет МВФ за 2025 год. Столь драконовской ДКП, как в России сегодня, не проводит ни одна страна в мире. Конечно, к середине 2026 года ситуация несколько улучшится, но не кардинально. Реальная ставка банковского процента в России — в мировом топе. И судя по новым сигналам от Шохина — это надолго. Конечно, за российские банки, получающие рекордную прибыль, можно порадоваться. А вот за российский бизнес (особенно капиталоемкий, а это любая инфраструктура, в том числе и многострадальные НПЗ) — нет. Прямо сейчас с него сдирают последнюю шкуру. Но сам по себе разворот монетарной политики Банка России, если он действительно произойдет, будет выглядеть как серьезная сдача позиций, в том числе по «независимости ЦБ». Получится, что, не уронив российскую экономику через десятки тысяч санкций, каперство и прочие неприятные гадости, оппоненты нащупали слабое место в российской экономике. Ведь через атаки на НПЗ (и другую инфраструктуру) они начинают определять ДКП Банка России. Получается совсем неприглядная картина. Российский Центробанк «независим» от политической и исполнительной власти в России, но зависим от террористических атак Украины. И конечно, это очень серьезный политический вызов для главы Банка России Эльвиры Набиуллиной.