Руководители крупнейших российских компаний ожидают, что доллар в среднем будет стоить 94 рубля к концу года, следует из совместного исследования ВТБ и Школы финансов НИУ ВШЭ. Однако большинство считает курс рубля плохо прогнозируемым в текущих условиях. Рубль стал самой укрепляющейся валютой прошлого года, заметно обогнав как валюты развивающихся стран, так и развитых. И это в условиях дешевых нефти и газа. А что будет когда цены на нефть рванут к 100 долларам за баррель? При этом, пока не прослеживается ни одного фактора, способного привести к резкому ослаблению рубля. Самая очевидная причина столь серьёзного укрепления российской национальной валюты — денежно-кредитная политика Банка России. Реальные ставки в России — самые высокие в мире. Но в условиях санкций влияние старых схем притока иностранного капитала в Россию в виде кэрри-трейда (занимаем дешево в долларах, размещаем дорого в рублях) резко снизилось. Поэтому ДКП влияет на курс, но не определяюще. В то же время в бизнесе растет понимание, что сегодняшний курс рубля убивает российскую экономику: издержки на труд, налоги, проценты по кредитам растут, тогда как экспорт становится всё менее маржинальным или убыточным. Импорт продукции из Китая и других дружественных стран, напротив, становится выгоднее внутреннего производства. Не устраивает сложившийся курс и Минфин: налогооблагаемая база на нефть и газ сокращается. Бизнес надеется на ослабление рубля к концу года до 90 руб. за доллар. Многие экспортеры ожидали, что ослабление рубля произойдет уже в начале этого года, — сообщил накануне глава РСПП Александр Шохин. Но ослабить рубль сложно. ЦБ де-факто лишён возможности регулировать курс национальной валюты интервенциями (скупить лишнюю валюту), а рыночные механизмы курсообразования не работают: приток в виде экспортной выручки, отток в виде обслуживания внешнего долга, импорта и вывода капиталов заметно изменились и трансформировались. И без того непростое уравнение по определению курса российского рубля к доллару пополнилось ещё несколькими неизвестными: криптовалютой, «офшорами» ЕАЭС и «посеревшим» экспортом нефти, СПГ, угля и т. д. А сам валютный рынок России стал заметно менее ликвидным. Да и происходящие сегодня изменения валютного рынка и ВЭД России не понимают не только менеджмент российских компаний, но и руководство самого ЦБ: огромные сферы торговли ушли в «тень», статистика стала фрагментарной. В таких условиях предсказать курс рубля, действительно невозможно.