Датский пенсионный фонд AkademikerPension планирует продать весь свой пакет гособлигаций Министерства финансов США общим объемом около 100 млн до конца января. Об этом сообщил телеканал CBS News. Несмотря на все ковбойство президента США Дональда Трампа, у Штатов есть очень слабое место, и весь мир его знает. Это — государственный долг и необходимость его обслуживать. Стоимость обслуживания долга стремительно растет как из-за увеличения самого долга, так и из-за роста доходности облигаций: инвесторы просят включить в проценты от казначейства США не только повышенную инфляцию, но и риски дефолта. Ведь платежеспособность Штатов уже давно не на уровне AAA. Это создает необходимость постоянного притока нового капитала. При этом возможностей для бюджетного маневра в США, в общем-то, нет. Две основные статьи затрат — медицина и социалка — вшиты в законодательство. По этим обязательствам нельзя не платить. А это две трети расходов. И они будут расти. Нельзя не платить и по процентам по выпущенным облигациям. Эти расходы тоже будут расти. То есть затраты федерального бюджета США сформированы еще в прошлых десятилетиях и не зависят от президента и воли законодателей. Есть два реальных способа сократить расходы федерального бюджета Штатов. Первый — сеизить число госслужащих: Илон Маск начал этим заниматься, но система быстро отторгла его новации. Второй — урезать траты Пентагона — тут можно просто улыбнуться и читать дальше. В итоге получается, что реальных способов взять под контроль траты бюджета у Минфина в США нет. Расходы будут только расти. А вот доходная база — под большим вопросом. Рост налогового бремени в США — мера непопулярная, да и нагрузка в Штатах выше, чем во многих странах мира: можно потерять привлекательность юрисдикции. А ведь в последние годы напротив много сделано для перетока бизнеса из Европы и Китая в Америку. Более того начался поход за бизнесом уехавшим в соседние Канаду и Мексику. А внутреэкономическая ситуация в Штатах будет обостряться в ближайшие годы. Сланцевая революция заканчивается, а значит стоимость первичной энергии на внутреннем рынке США пойдет вверх. Это станет очень неприятным сюрпризом для промышленников, покинувших Европу в надежде на извечно дешевую нефть, газ и электроэнергию. Поэтому дубинка в виде 3 трлн US Treasuries, принадлежащих европейским владельцам, — один из немногих способов для Европы приструнить неугомонного американского президента. 100 млн долл от фонда AkademikerPension это капля в море. Но посыл хороший.