The Bell ✔

Европа увидела плохой сигнал в приезде Силуанова в США НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Приезд российского министра на саммит глав минфинов и ЦБ стран G20 в США вызвал резкую реакцию европейских участников. Кроме отказа в совместном фото с Антоном Силуановым, участники прямо выражали свое неудовольствие. «Я считаю весьма тревожным тот сигнал, что дает прием здесь российского министра финансов, — сказал вице-канцлер Германии, министр финансов Ларс Клингбайль. — Люди гибнут каждый день, и мы только что видели усиление атак. Невозможно просто взять и вернуть все как было». Министр финансов Польши Анджей Доманский признал право организаторов приглашать кого угодно, но подчеркнул, что не хочет видеть рядом представителя Москвы. «Мы не можем доверять России, — говорит он. — Они постоянно врут, и вам нужно очень, очень осторожно относиться к каждому слову. Лично мне было бы очень трудно обсуждать с Россией что-либо». Сам Силуанов, похоже, как раз пытался показать, что «вернуть все как было» можно. Судя по доступным цитатам, его речь на министерском саммите была бы вполне обычной для министра финансов любой невоюющей страны. Так, он указал на «необратимые последствия» роста госдолга в мире и на то, что развитые страны расходуют на рефинансирование госдолга 80% новых заимствований. Россия же нашла точки роста в ИИ, платформенной экономике и импортозамещении от сельского хозяйства до высокотехнологичной продукции. Почему это важно Силуанова после начала войны России с Украиной приглашали на министерские встречи G20 — в Индии и ЮАР — но только в виртуальном формате. В этот же раз он приехал лично и на полях саммита встретился с министром финансов США Скоттом Бессентом, который курирует санкции в администрации Трампа. Российский Минфин в своем релизе обошелся без деталей встречи («обсуждены вопросы российско-американского взаимодействия по финансовому треку и вопросы взаимодействия в рамках „Группы 20“»). Зарубежные СМИ пишут, что, во-первых, Силуанов обсудил с Бесентом некий трамповский мирный план по Украине. Какой именно, неизвестно. Во-вторых, утверждает Reuters, Силуанов пытался говорить об областях взаимных интересов, но Бессент довольно резко ответил, что Россия не может рассчитывать на экономические послабления или иные договоренности до окончания боевых действий. Так или иначе, диалог даже в такой форме выглядит для России прогрессом, отмечает Politico. При Байдене американские чиновники разделяли протесты европейских чиновников, а экс-министр финансов Джанет Йеллен демонстративно покидала выступление Силуанова в 2022 году.

Revolut запустит в Британии private banking и допустит клиентов к инвестициям в непубличные компании НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Revolut готовится в следующем году запустить в Великобритании private banking (обслуживание состоятельных клиентов) и дать пользователям возможность вкладываться в непубличные компании. Об этом пишет Financial Times в большом материале о том, как основатель и гендиректор компании Николай Сторонский превращает финтех-приложение в полноценный банк. Цель — конкурировать одновременно с управляющими капиталом, с American Express за счет премиальных подписок и с обычными розничными банками за счет дешевых платежей. В июле Revolut провел вторичную продажу акций сотрудников с оценкой в $115 млрд — на 53% выше ноябрьской. Дороже в Великобритании стоит только HSBC. Выручка за 2025 год выросла на 46%, до £4,5 млрд, прибыль до налогов — на 57%, до £1,7 млрд. Три четверти выручки приносят комиссии: карточные платежи, обмен валюты, криптовалюта и подписки. Процентный доход — меньше £1 млрд, кредитный портфель — £2,2 млрд, что несопоставимо даже с небольшими британскими кредиторами. Кредитование и депозиты — то, чего Revolut не достает для статуса полноценного банка. Полную британскую лицензию компания получила только в марте, после четырех лет согласований: аудитор BDO задерживал подписание отчетности, а Банк Англии сомневался, что системы риск-контроля успевают за международной экспансией. Главное препятствие теперь — доверие клиентов. По апрельскому анализу Citi, средний депозит в Revolut составляет малую долю от среднего депозита в четырех крупнейших банках страны, а зарплату на счет в Revolut получают немногие из 80 млн клиентов в 40 странах. «Люди просто недостаточно им доверяют, чтобы держать у них крупные суммы», — сказал FT независимый банковский аналитик Джон Кронин. Репутация тянется за компанией с ранних лет. По данным организации Which?, за январь–август 2025 года клиенты Revolut подали британскому финансовому омбудсмену 1875 жалоб на мошенничество с переводами — больше, чем клиенты любого банка или финтеха. Прошлым летом ЕЦБ временно запретил европейскому подразделению Revolut запускать новые продукты, обнаружив «недостатки» в процедурах их одобрения. Гендиректор JPMorgan Chase Джейми Даймон при первой встрече со Сторонским в 2019 году сомневался, что Revolut сумеет масштабироваться за пределы Европы, пишет FT со ссылкой на знакомых с той беседой людей. В мае этого года на конференции Bernstein он сказал другое: «Есть Revolut. Я завидую, черт возьми. Почему Chase UK не может быть таким же хорошим, как Revolut?». Chase UK — британское розничное подразделение JPMorgan, запущенное в 2021 году. По данным Bloomberg, оно набрало около 3 млн клиентов против почти 70 млн у Revolut на конец 2025 года. О своей стратегии, бонусной программе на 10% акций и блокировках счетов россиян Сторонский подробно рассказывал в декабре в интервью проекту «Это Осетинская».

Хакеры получили имейлы доноров проекта «Давайте» и марафона «Ты не один» НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ 11 августа злоумышленники получили доступ к кабинетам двух благотворительных проектов российских независимых медиа в платежной системе Stripe и вытащили электронные адреса части жертвователей. Пострадали сбор помощи украинцам «Давайте» и марафон помощи политзаключенным «Ты не один». Оба проекта сообщили об атаке сегодня: они разослали письма донорам и опубликовали заявления на своих сайтах — «Давайте» и «Ты не один». Информацию подтвердили The Bell в «Давайте». Что утекло Атака на «Давайте» длилась 61 секунду. Оба проекта описывают один и тот же способ проникновения: через интеграцию Stripe с сервисом WooCommerce, который каждый из них использовал для проведения онлайн-аукционов. Кроме адресов почты в отдельных случаях утекли последние четыре цифры карты и данные о выпустившем ее банке, сообщают оба проекта. Полные номера карт, имена держателей и информация о самих пожертвованиях не пострадали. Stripe заблокировал доступ и не дал забрать весь массив адресов, говорится в заявлении марафона. В «Давайте» добавляют, что Stripe не видит мошеннических операций по счетам. После утечки «Давайте» отключил интеграции, перевыпустил ключи и уведомил о случившемся европейского регулятора по защите персональных данных. Кто стоит за атакой, ни в одном из проектов не знают. Обе команды называют две версии: обычные кибермошенники или российские силовики. Какие риски «Давайте» — сбор в пользу пострадавших от войны гражданских украинцев, который в феврале 2024 года запустили «Служба поддержки», «Медуза» и «Дождь». Те же медиа вместе с «Медиазоной» и структурами ФБК ежегодно проводят марафон «Ты не один»: в 2024 году он собрал более €378 тысяч. «Медузу» власти России объявили нежелательной организацией в январе 2023 года, «Дождь» — в июле, Helpdesk Media Foundation (юрлицо «Службы поддержки») — в декабре, ФБК признан экстремистской и террористической организацией. Статья 284.1 УК о предоставлении или сборе средств для нежелательной организации предусматривает до пяти лет лишения свободы. Марафон, который и раньше не принимал платежи с российских карт, теперь советует донорам не оформлять пожертвования даже с иностранных, если они живут или бывают в России либо отчитываются перед российской налоговой о движении средств по зарубежным счетам. «Давайте» рекомендует жертвователям осторожно планировать поездки в Россию. «Давайте» запросил у Stripe данные, чтобы понять, столкнулись ли с похожей активностью другие клиенты платежной системы. Массовая кампания против них действительно идет: 18 августа на форуме PwnForums хакер под ником Satanic выложил архив на 33 ГБ с данными 669 продавцов, работающих со Stripe, и 1033 ключами доступа к их аккаунтам, писал Hackread. Сама платежная система взломана не была, утекли ключи продавцов. Но записи в том архиве обрываются на 1 июня, так что данные двух проектов в него попасть не могли.

В ЦБ сравнили экономику России с верблюдом НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ На сессии Восточного экономического форума советника главы Центробанка Кирилла Тремасова попросили сравнить российскую экономику с каким-либо животным. Он выбрал верблюда из-за способности сохранять устойчивость в экстремальных условиях: Животное, которое может выживать в самых экстремальных условиях, которое такое устойчивое, — у меня почему-то ассоциация … с верблюдом. Другие участники дискуссии ассоциировали российскую экономику со снежным барсом — за «живучесть» в условиях санкций и других шоков, а также за «быстрые прыжки»; с двуглавым орлом, одна голова которого направлена на развитие технологий, а другая — на сырьевую базу; белым медведем — за силу; с черепахой, которая движется медленно. Рост ВВП России по итогам 2025 года замедлился до 1% после бурных 4,9% в 2024-м. На 2026 год правительство снизило прогноз до 0,4%. В первом квартале экономика впервые за три года сократилась — на 0,2% год к году, хотя уже во втором прибавила 1,3%. Подробно о российских планах перезапуска истощенной войной экономики The Bell рассказывал здесь.

👍 Утренняя рассылка НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Доходность по гособлигациям в мире снова на уровнях времен мирового финансового кризиса 2008 года. Поводом послужила речь главы ФРС, но предпосылки к распродаже госдолга назревали давно и не исчезнут в обозримом будущем

Путин передумал встречаться с главой ЦРУ из-за содержания его послания — «Агентство» НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Владимир Путин был готов встретиться с директором ЦРУ Джоном Рэтклиффом во время его визита 25 августа и освободил для этого свой график, но передумал после того, как узнал содержание американского послания, заявил «Агентству» собеседник, близкий к Кремлю. Источник рассказал, что Рэтклифф прибыл в Москву с призывом скорее договариваться о завершении войны, поскольку военное и экономическое положение России ухудшается. Ту же информацию на прошлой неделе сообщил ряд американских СМИ. Как поясняли источники The New York Times, в Белом доме было мнение, что статус директора ЦРУ заставит Кремль больше прислушаться к его словам, чем к словам обычных собеседников-дипломатов. Axios выяснила, что США в том числе предложили вернуться к идее трехсторонней встречи Трампа, Путина и Зеленского. Рэтклифф встретился с главой СВР Сергеем Нарышкиным и предположительно с главой ФСБ Александром Бортниковым. Содержание одного из этих разговоров было передано Путину, после чего президент отказался от встречи с директором ЦРУ, говорит собеседник «Агентства»: Выглядело его послание так, как будто Зеленский уже стоит на Поклонной горе и в бинокль рассматривает Кремль. Всем понятно, что это не так. В Кремле утверждали, что контакты Путина и главы ЦРУ не планировались.

Главное за ночь и утро: НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ — Речь главы ФРС Кевина Уорша на ежегодном симпозиуме центробанков в Джексон-Хоул запустила новую распродажу госдолга во всем мире. Доходность 10-летних японских гособлигаций прикоснулась к 3% впервые за 30 лет. Подробнее — скоро в утренней рассылке. — В России заработал цифровой рубль и прошли первые операции обычных граждан. Банки опасаются, что широкое внедрение системы сделает их не более чем платежными агентами ЦБ. — Россия в ночь на вторник снова нанесла удары баллистическими ракетами по Киеву, в том числе по району аэропорта Борисполь и железнодорожному депо, где погибли семь человек. А также по портам Одессы и пропускному пункту «Орловка» на границе с Румынией. Украина атаковала беспилотниками порт Усть-Луги, где произошел пожар. Целью, вероятно, был завод и терминал «Новатэка». Удары также фиксировались в Тольятти и Новокуйбышевске. — Встреча министра финансов России Антона Силуанова с американским коллегой Скоттом Бессентом на полях саммита G20 не принесла прорыва. По информации Reuters, Силуанов предлагал обсудить области взаимных интересов, но Бессент сказал ему, что до окончания боевых действий России не стоит ждать экономических послаблений или договоренностей по иным вопросам. — Во Владивостоке открылся Восточный экономический форум. Владимир Путин приедет туда завтра, его выступление запланировано 3 сентября. — Атака моделей OpenAI на Hugging Face была опаснее, чем казалось — независимые исследователи приходят к выводу, что они прошли более чем полпути к перехвату управления собственной инфраструктурой. Выяснилось, что ИИ-агенты заметали следы настолько изощренно, что мотивацией самой атаки оказался даже не поиск ответов на тестовое задание (которое они вскрыли независимо), а попытка убедить экзаменатора, что ответы получены "правильным" путем.

👍 Вечерняя рассылка НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Банк России опубликовал три альтернативных сценария для ближайшего будущего российской экономики вдобавок к уже известному базовому — ужасный, плохой и хороший. В «ужасном» сценарии ЦБ впервые назвал маловероятным, но возможным спусковым крючком глобального кризиса резкую переоценку акций технологических компаний из-за завышенных ожиданий от ИИ — такой сценарий сильно ударил бы по российской экономике. Но более реальный риск ЦБ описывает в «плохом» сценарии: это дальнейшее «выбытие производственных мощностей» — так в докладе называются последствия ударов по нефтепереработке. Если реализуется, он обойдется российской экономике в 2,5 процентных пункта ключевой ставки и 0,5% ВВП в 2027 году.

Что изменится в России с 1 сентября и как это повлияет на нашу жизнь — объясняет The Bell НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Уже завтра в России вступят в силу законы, которые меняют правила игры сразу в нескольких сферах: регулируют индустрию искусственного интеллекта, выводят из серой зоны крипторынок и устанавливают институт полной конфискации имущества россиян, которые совершили «правонарушения против интересов России за рубежом». The Bell подробно разбирал эти изменения. ◾️Национальный и суверенный ИИ Завтра в силу вступят большинство положений первого в России закона о регулировании искусственного интеллекта. Он вводит понятия «суверенных» и «национальных» моделей, которые получат дополнительную поддержку со стороны государства — в обмен на госконтроль и соответствие «традиционным духовно-нравственным ценностям». В чем главная цель закона, как он устроен и кто станет его бенефициарами, читайте в рассылке The Bell.Tech. ◾️Крипторынок в руках ЦБ, ФСБ и крупных банков Ограничения, направленные на контроль крипторынка в России, будет включаться постепенно: с 1 сентября начнет действовать запрет на оплату криптой внутри страны и запрет на содействие операциям вне легального контура. В одном из последних выпусков рассылки The Bell.Tech мы разобрались, как регулирование крипты будет работать на практике и почему закон лишь формально представляет собой легализацию. А также рассказали, чем остался недоволен B2B-рынок и касается ли закон тех, кто пользуется криптовалютами, но уже не живет в России. ◾️Новые ограничения для уехавших россиян Вступающий в силу завтра закон расширяет основания для ареста имущества россиян, находящихся за рубежом, по административным делам о правонарушениях против интересов России. В первую очередь конфискация обращается на средства на вкладах и счетах физлица, а при их отсутствии — на другое имущество. Подробнее об этом читайте здесь. Этот закон — еще одна мера давления на россиян, которые покинули страну и вызывают недовольство у властей своей политической позицией: помимо него, с начала августа заработал закон о «гражданской смерти», который мы подробно разбирали в этом тексте.

Министры финансов США и России Бессент и Силуанов обсудили мирный план по Украине на саммите G20 в США НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Министр финансов США Скотт Бессент провел двустороннюю встречу с главой Минфина России Антоном Силуановым на саммите министров финансов и глав центробанков G20 в Ашвилле (Северная Каролина), сообщила корреспондентка CNBC Меган Касселла со ссылкой на представителя американского Минфина. По ее данным, стороны обсуждали мирный план Дональда Трампа по Украине. Силуанов участвует в саммите G20 впервые с начала полномасштабного вторжения России в Украину в 2022 году, подтверждает The New York Times. Американские официальные лица не анонсировали его присутствие публично до начала встречи. Появление российской делегации в Ашвилле, отмечает NYT, создало неловкую ситуацию для европейских участников саммита, которые поддерживают Украину и добиваются изоляции России в мировой экономике.

Железный человек: кто возглавит Apple в эпоху ИИ НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Уже завтра Apple впервые за 15 лет сменит генерального директора — и им впервые за 30 лет станет специалист по «железу», а не продажам и финансам. С 1 сентября Тим Кук перейдет на должность исполнительного председателя совета директоров, а компанию возглавит 51-летний инженер Джон Тернус, который должен вывести ее в лидеры рынка искусственного интеллекта. Кто такой Тернус Подробно про нового главу Apple мы рассказывали здесь. По образованию Тернус — инженер-механик, в начале карьеры четыре года работал в Virtual Research Systems, американской компании по разработке оборудования для виртуальной реальности. А в 2001-м пришел в Apple, где провел уже больше 25 лет, пройдя путь от проектировщика в команде продуктового дизайна до старшего вице-президента по аппаратной инженерии. Тернус курировал разработку почти всех основных устройств компании, которые приносят 80% выручки, — iPad, AirPods, а также нескольких поколений iPhone, Mac и Apple Watch. В частности, Тернус считается одним из архитекторов перехода Mac с процессоров Intel на собственные чипы Apple Silicon. А еще, заявили в самой Apple, компания обязана ему за сверхуспешный MacBook Neo, который в первые же дни побил рекорды продаж. Почему он 9 сентября для нового CEO ожидается первое крупное мероприятие — традиционная осенняя презентация, которая обещает быть насыщенной. Компания должна представить новое поколение iPhone, в том числе, вероятно, складной смартфон, а также умный дисплей для дома с продвинутой системой распознавания лиц. Разработку новинок этой осени Тернус вел в статусе главы аппаратного направления — как и еще целой серии продуктов, рассчитанных на эпоху ИИ и запланированных на 2027 год. Это, например, AirPods со встроенными камерами, которые позволят наушникам лучше анализировать окружающую пользователя обстановку; настольный помощник в виде роботизированной руки с подобием iPad на конце; смарт-кулон с камерой, который можно прикрепить к одежде или носить на шее. Сможет ли Apple за счет новых линеек оставаться успешной в условиях развития ИИ — вопрос открытый. С одной стороны, этому как раз и должен помочь опыт Тернуса как руководителя инженерного блока. С другой — он слабо разбирается в других обязанностях CEO, в том числе связанных с финансами или политическими контактами. Как быть Новому главе придется полагаться на других топ-менеджеров Apple: в новой управленческой конфигурации более весомые роли ожидаются у операционного директора Сабиха Хана, финансового директора Кевана Пареха и руководителя отдела сервисов Эдди Кью, говорят источники Bloomberg. Тим Кук, будучи исполнительным председателем совета директоров, продолжит курировать отношения Apple с Трампом и китайскими властями. Хотя уходящий CEO делился планами проводить больше времени на природе, он заверил своих сотрудников, что компания остается в приоритете: «Не представляю, как может быть иначе». Резких движений от Тернуса не ждут. Кук открыто говорит о полном доверии преемнику, тот при каждом удобном случае хвалит его стиль руководства. К тому же последние месяцы они почти неразлучны на внутренних совещаниях и публичных мероприятиях. На премьере нового сезона «Тед Лассо» этим летом уходящий и будущий CEO Apple появились в одинаковых костюмах. Что дальше Параллельно с ИИ-гонкой Тернусу придется справляться с дефицитом чипов памяти, оживлять сервисный бизнес, а также бороться с оттоком инженеров к OpenAI и другим конкурентам. Большую часть этого года он уделил тому, чтобы «возродить» подразделения промышленного дизайна, которое во времена Стива Джобса определяло будущие продукты компании. Пока неясно, какие ИИ-гаджеты смогут завоевать массовую аудиторию, но с провалами рынок уже сталкивался.

ЦБ описал сценарии кризиса, ускорения и замедления инфляции в ближайшие два года НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Центробанк опубликовал Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2027 год и период 2028 и 2029 годов — ежегодный доклад, в котором ЦБ представляет свой взгляд на текущее состояние российской экономики и прогнозы на ее развитие в среднесрочной перспективе. В докладе ЦБ традиционно описывает три альтернативных сценария развития российской экономики в 2026-2029 годы помимо базового, который регулятор представил в июле. Базовый сценарий предполагает, что в 2026 году российская экономика вырастет на 0-1% при годовой инфляции 6-7% и ключевой ставке 14,5-14,6%, 2027-м — на 1,5-2,5% при инфляции 4% и ставке 10,5-12,5%. Альтернативных сценариев три: маловероятный «Рисковый», моделирующий крупный экономический кризис, по масштабам и механике похожий на кризис 2007–2008 годов, реалистичный негативный «Проинфляционный» и реалистичный позитивыный «Дезинфляционный». Проинфляционный сценарий предполагает, что население и бизнес в своих инфляционных ожиданиях будут более выражено реагировать на разовые факторы (то есть, например, дефицит бензина и рост цен на маркетплейсах из-за ударов ВСУ или запланированные повышения цен на ЖКХ — The Bell). Сценарий предаполагает более высокие, чем в базовом прогнозе, бюджетные расходы, расширение протекционистских мер для стимулирования импортозамещения и падение добычи и экспорта российской нефти. Такая ситуация приведет к тому, что спрос в экономике будет выше по сравнению с базовым сценарием, а предложение, на фоне усиления санкций и их влияния на производственные возможности, — наоборот, ниже. Все это дополнительно подстегнет инфляцию. В результате в 2027 году темпы роста ВВП будут ниже, чем в базовом сценарии, — 1–2%, а годовая инфляция выше — 4,5-5,5%, как и средняя ключевая ставка — 13–15% годовых. Остальные два сценария находятся на противоположных сторонах полюса. Первый — «Дезинфляционный» — более благоприятный для российской экономики с учетом роста производительности труда и дальнейшим замедлением инфляции и смягчением денежно-кредитных условий. При нем в 2027 году годовой рост цен составит 3-4%, а экономика вырастет на 2,5-3,5%. Второй — критический «Рисковый», который гипотетически показывает, как экономика будет вести себя в условиях экономического кризиса, по масштабам и механике похожего на кризис 2007–2008 годов. При нем годовая инфляция в 2027 году составит 11-13%, а экономика уйдет в тяжелую рецессию и сократится на 3-4%. Существование этого сценария не следует рассматривать как указание на то, что ЦБ ожидает подобного хода событий в 2027 году, отметил зампред регулятора Алексей Заботкин.

Спустя семь лет после запуска 5G в мире власти разрешили строить такие сети в России. Но быстрого и заметного улучшения связи это не даст НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Государственная комиссия по радиочастотам (ГКРЧ, межведомственный орган при Минцифры, распределяющий частоты) разрешила «большой четверке» операторов — МТС, «МегаФону», «Вымпелкому» («Билайн») и «Т2 Мобайл» (Т2) — разворачивать сети пятого поколения (5G) на уже имеющихся у них частотах, ранее выделенных под 4G, и на установленных до 1 сентября 2026 года зарубежных базовых станциях. Об этом сообщило Минцифры. Дополнительно каждый оператор бесплатно, без аукциона, получит по 90 МГц в диапазоне 4630–4990 МГц. Сети в городах-миллионниках должны заработать в ближайшее время, а поэтапный переход на отечественные базовые станции, согласно заявлению, должен пройти с 2027-го по конец 2031 года. Формально это финал семилетней истории: первые коммерческие сети 5G в мире запустились еще в 2019 году, в первом квартале 2026-го число подключений к ним достигло 3,1 млрд, а в ЕС 5G покрыло уже 96,8% домохозяйств. Но российский вариант 5G будет сильно отличаться от того, что уже несколько лет работает в Южной Корее, Китае и Западной Европе. Почему 5G в России так долго не могли запустить По всему миру массовый 5G строят в диапазоне около 3,5 ГГц (в России операторы просили полосу 3,4–3,8 ГГц) — его называют «золотым»: он дает оптимальный баланс между дальностью и емкостью сети, именно на него изначально приходилось около 80% всех запусков 5G в мире, из-за чего вокруг него сложилась основная экосистема оборудования и смартфонов. Но в России этот диапазон занят силовыми ведомствами и системами спутниковой связи, освобождать его под гражданскую связь власти не стали. В качестве основного для 5G еще с 2019 года обсуждали диапазон около 4,8 ГГц, полосы в котором операторы сейчас и получили. Операторы ранее называли его пригодным лишь как дополнительный, а в феврале 2026 года не поддержали и повторный аукцион на эти частоты вместо провалившегося ранее, назвав его нерентабельным. Нынешнее решение — компромисс: частоты в итоге раздали бесплатно, но не те, что просил рынок. Что не так с выделенными частотами Физика радиоволн работает против этого диапазона: чем выше частота, тем меньше площадь, которую покрывает одна базовая станция. По оценке МТС, в условиях плотной городской застройки эффективная дальность сигнала на частотах 4,8–4,99 ГГц составляет около 0,3 км против гораздо большего радиуса в «золотом» диапазоне. На практике это значит, что для сплошного покрытия города станций понадобится в 1,5–2 раза больше. Это значит, что возрастут расходы. Развернуть сопоставимое покрытие в выбранном диапазоне, по подсчетам, которые приводил опрошенный Forbes аналитик Алексей Бойко, выйдет тоже в полтора-два раза дороже. Второе ограничение — оборудование: власти делают ставку на отечественные базовые станции, серийного производства которых в нужных объемах пока нет, а переход на них растянут до конца 2031 года. Изменится ли что-то для обычного пользователя В обозримой перспективе — почти нет. По словам того же Бойко, с выбранными для России частотами совместимы лишь «единицы процентов» смартфонов на руках у людей — и даже их владельцы могут не увидеть принципиальной разницы между 5G и обычным LTE. Значок «5G» в ближайший год появится в лучшем случае в отдельных локациях городов-миллионников, а массовым стандарт станет, только когда на рынке будет достаточно совместимых устройств, а операторы построят плотную сеть станций.

NASA успешно запустило космический телескоп Roman — он откроет новую эру исследований Вселенной НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Что случилось В воскресенье NASA отправило в космос телескоп Roman, запуск прошел в Космическом центре имени Кеннеди во Флориде на ракете-носителе Falcon Heavy компании SpaceX. Проект стоимостью около $4,3 млрд рассчитан на пять лет работы, хотя NASA заявило, что ресурса может хватить еще на дополнительные пять лет. Телескоп, названный в честь Нэнси Грейс Роман, первой руководительницы отдела астрономии в НАСА, направляется ко второй точке Лагранжа — удобному месту для наблюдений за космосом, где аппарат может оставаться относительно стабильным благодаря равновесию гравитационных сил Солнца и Земли. Точка расположена примерно в 1,5 млн км от Земли — это почти в четыре раза больше, чем расстояние до Луны. В чем важность ◾️«Роману» уверенно предсказывают такую же всемирную известность, как и двум его предшественникам — космическим телескопам «Хаббл» и «Джеймс Уэбб», запущенным в 1990 и 2021 годах. Новоый телескоп будет исследовать одни из самых загадочных феноменов нашей Вселенной: черные дыры, влияние темной энергии и темной материи на форму и распределение миллиардов звезд и галактик, а также экзопланеты (планеты за пределами Солнечной системы). NASA ожидает, что телескоп обнаружит до 100 тыс экзопланет в дополнение к 6300 уже известным. «Представьте, что „Хаббл“ и „Джеймс Уэбб“ как бы заглянули во Вселенную через замочную скважину. А „Роман“ просто вышибет дверь», — прокомментировала запуск Никола Фокс, замруководителя Управления научных миссий NASA. ◾️ Космический телескоп оснащен двумя прорывными инструментами: широкоугольным ИК-детектором WFI для исследований темной энергии и коронографом, который впервые позволит прямо наблюдать экзопланеты. Хотя размер главного зеркала нового телескопа такой же, как у «Хаббла», «Роман» будет видеть участок неба в 200 раз больше. Он обещает настолько широкую и четкую панораму, что для ее полного отображения потребовалось бы более полумиллиона телевизоров с высоким разрешением. Всего за пять лет основной миссии «Роман» охватит область космоса в 50 раз больше, чем «Хаббл» за первые 30 лет работы. Значимость запуска пришлось признать даже Дональду Трампу, который назвал его свидетельством «золотого века Америки», хотя именно его администрация пыталась сократить финансирование проекта. 30 августа Трамп внезапно прервал пресс-конференцию NASA звонком, чтобы поздравить агентство с успешным стартом. «Вы делаете фантастическую работу, и я выделяю вам все эти деньги», — напомнил Трамп. 📷: NASA

Доходность госдолга США выросла и упала на заявлениях главы ФРС НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Доходности 30-летних гособлигаций США, наиболее чувствительных к ожиданиям по ставкам, в понедельник растут на 5 базисных пунктов до 5,25%, нивелируя пятничное снижение после выступления нового главы ФРС Кевина Уорша на ежегодном симпозиуме центробанков в Джексон-Хоул. Речь Уорша рынки восприняли как скорее ястребиную и стали закладывать примерно 60%-ную вероятность повышения ставки в сентябре по сравнению с 34% до выступления. Уорш не дал прямого сигнала о повышении ставки, ограничившись заявлением, что финансовые условия пока нельзя считать ограничительными, а ставка остается «главным инструментом» для достижения целей центрального банка. Он подчеркнул, что значимого замедления инфляции нет, и ФРС предстоит «много работы»: «Мы должны быть полностью уверены, что базовая инфляция однозначно движется в нужную сторону и с нужной скоростью», — заявил Уорш. «Твердая и четкая» цель по инфляции на уровне 2% остается неизменной, — также отметил глава ФРС. Председатель ФРС, кроме того, ответил на критику аналитиков, посчитавших неполным его обоснование решения по ставке на пресс-конференции в июле. Очень скудным показался и комментарий по траектории ключевой ставки. На симпозиуме он заявил, что это скорее антикризисный инструмент центробанков — как правило, рынки должны нащупывать траекторию сами. «Хотелось бы, чтобы наше понимание экономики было настолько полным, чтобы давать совершенно точный ответ, — заметил Уорш. — Но это просто невозможно, по меньшей мере пока, ведь факторы, больше других влияющие на текущую монетарную политику, тоже меняются со временем». Почему Уорш не убедил аналитиков Многие крупные инвесторы в облигации сохраняют скептицизм. По их мнению, заявления главы ФРС сами по себе не гарантируют ужесточения политики, а окончательное решение будет зависеть от предстоящих данных по рынку труда и инфляции. Сомнения инвесторов связаны с тем, что за последние месяцы выступления Уорша уже несколько раз вызывали сильные рыночные движения, однако затем не сопровождались изменением процентных ставок. «В буквальном прочтении речь главы ФРС можно считать ястребиной, но мы не убеждены, что это обязательно означает повышение ставки, — согласны аналитики Morgan Stanley. — Мы сохраняем оценку, что ФРС не станет менять ставку до конца года на признаках снижения темпов роста цен». «В отсутствие однозначно благоприятных новостей об инфляции решающее значение будет иметь реакция регулятора, — отмечают аналитики Goldman Sachs. — Если решение сентябрьского заседания вновь окажется разделенным и ФРС вновь не изменит ставку без достаточного обоснования причин, возникнет существенный риск того, что ситуация с кривой доходности повторит сценарий после июльского заседания FOMC». «Председатель Уорш дал рынкам то, чего они ждали — свою оценку параметров экономики, особенно инфляции, — говорит Омер Шариф из Inflation Insights. — И естественно он не раскрыл карты относительно своих будущих действий в сфере денежно-кредитной политики. В этом смысле ситуация выглядит беспроигрышной и для Уорша, и для рынков». «Форма кривой реакции ФРС мне не ясна, — говорит Кристоф Буше из ABN Amro. — Если Уорш не поддержит повышение ставки в сентябре, и если инфляция останется устойчиво высокой до тех пор, вопросы доверия к регулятору, вероятно, снова выйдут на первый план». О причинах роста доходностей «длинных» трежерис, а также соответствующей цене для рынков и экономики, мы подробнее писали здесь (это платный материал 🤷‍♂️). #аналитика@thebell_invest 📍 Подписаться на канал Bell.Инвестиции

Конец эпохи: выстоит ли российский e-commerce под ударами дронов НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Целый месяц, пока украинские беспилотники били по складам Wildberries, у остальных игроков сохранялась надежда, что их это не коснется. Прошедшая неделя доказала обратное: теперь под ежедневными ударами оказался и второй по размерам российский маркетплейс — Ozon. В отличие от конкурента, у Ozon было время подготовиться: вывести со складов самые дорогие товары, начать хранить часть прямо в пунктах выдачи и разработать меры поддержки продавцов, не обещая им никаких прямых компенсаций ущерба. Последнее — дальновидно: несмотря на то, что в числе акционеров и Ozon, и Wildberries теперь есть небезразличные Кремлю люди, прямой финансовой поддержки от государства маркетплейсам ждать не стоит. 📍 Что будет с российским e-commerce под огнем и к чему готовиться покупателям, рассказываем в свежем выпуске рассылки The Bell.Tech

Россияне стали меньше тратить на маркетплейсах НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Расходы россиян на маркетплейсах за последние недели «стали на 15% ниже, чем месяц-два назад», свидетельствуют данные «СберИндекса», которые приводит финансовый директор Сбербанка Тарас Скворцов. По его словам, расходы по-прежнему растут год к году, но темп замедлился практически вдвое, и это «только первые признаки». По данным «СберИндекса», на 12 июля — перед началом атак беспилотников на склады Wildberries — потребительские расходы россиян на маркетплейсах были на 25,47% выше, чем год назад, обратило внимание «Агентство». К 23 августа годовой прирост сократился до 19,65%, или на 5,82 п. п. На маркетплейсы, по словам Скворцова, приходится 37% непродовольственных расходов россиян против 24% годом ранее. В общем объеме потребительских расходов их доля составляет 15%. 26 августа правительство утвердило пакет поддержки предпринимателей, чьи товары пострадали при атаках беспилотников на склады Wildberries (если ущерб превысил 5% годового дохода). После того, как под удары попали и объекты Ozon, в Кремле сообщили о проработке других вариантов поддержки маркетплейсов.

👍 Утренняя рассылка НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Минцифры разослало хостерам, сервисам веб-защиты и сетям доставки контента (CDN-провайдерам) письма с просьбой свести адреса из белых списков в отдельные подсети. Требование выглядит техническим, но на самом деле сущностное: незаблокированный IP-адрес из «белого» массива — едва ли не единственная относительно простая и работающая схема обхода самых жестких блокировок в рунете.

С близкого к Путину «авторитетного бизнесмена» Ильи Трабера сняли обвинения в убийстве НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Следственный комитет полностью прекратил уголовное преследование петербургского бизнесмена и криминального авторитета Ильи Трабера, которого обвиняли в причастности к убийству выборгского депутата и предпринимателя Александра Петрова в 2020 году. Об этом рассказал источник «Фонтанки», а затем подтвердил адвокат Трабера Игорь Сочиянц. Адвокат подчеркнул, что дело было прекращено по «реабилитирующим основаниям в связи с непричастностью» Трабера к убийству. Это означает, что он имеет право на возмещение морального и имущественного вреда, причиненного в результате незаконного нахождения под арестом. СМИ писали, что Трабер вышел из СИЗО «Лефортово» еще вечером 27 августа и уже вернулся в Петербург. Поводом для освобождения стало «резкое ухудшение состояния здоровья» 75-летнего заключенного, утверждали источники «Фонтанки». По данным издания, с 29 августа он «проводит ряд встреч с властными и деловыми представителями Москвы и Петербурга». Трабера задержали утром 17 июня, а затем заключили под стражу по делу об убийстве депутата Выборгского района Ленинградской области Александра Петрова. Вместе с Трабером были арестованы его деловой партнер Владимир Даниленко, а также предполагаемые исполнители убийства — бывший профессиональный боксер Алисултан Надирбегов и уроженец Дагестана Саид Саладинов. ТАСС со ссылкой на источник в правоохранительных органах писал, что отдельно следствие проверяло причастность Трабера к финансовым махинациям и отмыванию преступного дохода. После ареста бизнесмен начал передавать свои доли в различных компаниях.

Путин решил поднять ставки в войне — The Economist НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Владимир Путин после нескольких недель раздумий сделал выбор в пользу эскалации, пишет The Economist со ссылкой на свои источники в Кремле вслед за Bloomberg на прошлой неделе. По мнению издания, российский лидер, вероятно, счел ее единственным непроигрышным вариантом в войне с Украиной. В этой логике мобилизация выглядит логичным шагом. Что у Путина в голове, не может сказать никто. Но понятно, что причины для эскалации конфликта, как и для решения о начале, стоит искать именно там. Его главной целью всегда было сохранение личной власти и в конечном итоге жизни" — Одна из причин, по которой Кремль готов поднимать ставки, это эрозия молчаливого согласия на войну в российском обществе. The Economist цитирует недавний опрос "Левада-центра", показавший, что 57% считают политическую ситуацию в стране напряженной (еще 13% — критической). — Вторая — все более острое недовольство элит. Причем речь даже не об экономике как таковой, и не о военных неудачах, говорит один источник: пять лет в никуда сами по себе выглядят как проигрыш. "Растет понимание, что царь-то голый", — говорит другой. — Еще Путин верит, что окончание войны без достижения минимальных целей, захвата Донбасса, опасно чисто физически. По словам источника журнала, Путин в кругу приближенных говорил, что в таком случае "его повесят". При этом все инерционные варианты сводятся к растрате ресурсов и политического капитала. Все это делает эскалацию привлекательной для Кремля, пишет журнал, но непонятно, какую форму она может принять. В Украине Россия и так делает все что может, возможности гибридной войны на Западе ограничены нежеланием прямого столкновения с НАТО. Вероятно, что Россия решит привлечь в ВС еще 300-400 тысяч человек, скорее всего не объявляя новую мобилизацию, и усилит репрессии против внутренних врагов.