Казахстанские облигации приблизились к глобальным инвесторам: J.P. Morgan открыл путь в GBI-EM Казахстан может получить новый канал привлечения международного капитала в теңге. J.P. Morgan перевел государственные облигации страны в статус Index Watch-Positive, открыв процедуру их возможного включения в один из ключевых индексов долговых рынков развивающихся стран. За этим решением стоит вполне конкретный финансовый механизм - доступ к деньгам глобальных фондов, которые формируют портфели с ориентацией на международные облигационные индексы. ▪️Значение J.P. Morgan предварительно оценивает возможную долю Казахстана в GBI-EM Global Diversified в 0,48%. В индексе представлены государственные облигации в национальных валютах таких стран, как Китай, Индия, Индонезия и Мексика. Для международных управляющих индекс служит ориентиром распределения капитала между рынками. Включение Казахстана создаст дополнительный спрос на облигации в теңге со стороны фондов, которые отслеживают его состав. Даже небольшая доля в глобальном индексе способна привлечь внимание инвесторов, прежде практически не работавших с казахстанскими государственными бумагами. При этом статус наблюдения пока не означает гарантированного включения. J.P. Morgan отводит на оценку рынка до 12 месяцев. ▪️Рынок Одной из причин позитивного решения стала динамика вторичных торгов. По данным J.P. Morgan, среднемесячный объем торгов государственными ценными бумагами Казахстана с начала года вырос на 86%. Для глобального инвестора это принципиально. Облигация должна иметь понятную рыночную цену и достаточный оборот, чтобы крупный фонд мог купить или продать ее без существенных затруднений. J.P. Morgan отметил внедрение института первичных дилеров, развитие вторичного рынка и повышение доступности информации для нерезидентов. Эти изменения отражают работу Национального Банка и Министерства финансов по развитию локального долгового рынка. ▪️Следующий этап В течение ближайших 12 месяцев J.P. Morgan будет оценивать ликвидность облигаций, доступ иностранных инвесторов и расчетно-депозитарную инфраструктуру. Международным фондам нужны привычные механизмы расчетов и хранения ценных бумаг. Чем проще проведение операций, тем шире круг потенциальных покупателей казахстанского долга. Работа в этом направлении ведется, насколько я знаю. ❓Что получает Казахстан Возможное включение в GBI-EM расширит круг международных инвесторов, рассматривающих государственные облигации Казахстана как часть своих портфелей. Для Министерства финансов более широкая инвесторская база означает дополнительные возможности размещения долга. Рост конкуренции между покупателями способен со временем улучшать условия заимствований. Есть и второй эффект. Ликвидный рынок государственных облигаций формирует ориентир стоимости денег в национальной валюте. От него отталкиваются при оценке доходности корпоративных облигаций и других долговых инструментов. Поэтому развитие рынка государственного долга имеет значение и для долгосрочного финансирования частного сектора. ❗️Самое существенное в решении J.P. Morgan Казахстан прошел важный предварительный этап международной индексной оценки. Теперь внимание будет сосредоточено на способности рынка поддерживать достаточную ликвидность, обеспечивать доступ нерезидентов и проводить операции через удобную международную инфраструктуру. 📮Потенциальное включение в GBI-EM способно расширить спрос на государственные облигации в теңге и укрепить связь Казахстана с глобальным рынком капитала. В долгосрочной перспективе ценность этого процесса определяется снижением стоимости заимствований и развитием внутреннего долгового рынка, доступного государству и бизнесу. Рисунок сгенерирован с помощью AI #ПульсЭкономики 🤐 TENGENOMIKA