Свинское чаепитие

Последние макроданные в преддверии заседания ЦБ по ключевой ставке. 💵 Денежная масса M2 в сентябре увеличилась на скромные 0,1% м/м vs +1% м/м в августе. Такая динамика была обусловлена как профицитом бюджета в сентябре, так и замедлением темпов кредитования (требования к организациям — +1 трлн рублей м/м против 1,6 трлн м/м в августе). Более подробный отчет о кредитовании будет опубликован на следующей неделе. С начала года М2 вырос на 5,9% при прогнозе ЦБ 7-12%. Однако давайте не будем забывать, что основная история развернется в декабре на фоне заметного вклада бюджетных операций (в декабре 2025 г. M2 прибавил +4,2 п.п.). 👨‍👩‍👧‍👦 Инфляционные ожидания (ИО) населения в октябре неожиданно для многих снизились на 1 п.п. до 13,2%. ИО снизились как среди подгруппы без сбережений (15,4% в сентябре => 14,6%), так и среди подгруппы со сбережениями (12,8% => 11,6%). Однако опрос проводился с 5 по 15 октября — индексация ЖКУ, возможно, не оказала достаточного влияния на ожидания населения (не всем пришла квитанция). 🧮 Недельная инфляция с 13 по 19 октября приятно удивила - 0,05% н/н vs 0,11% н/н неделей ранее. Тарифный эффект практически исчерпан. Основной вклад в замедление инфляции внесли туризм (чёрное море — -2,47%) и бензин (-0,69% н/н). С начала года имеем 6,15%. Кажется, одна из главных интриг пятницы - изменит ли ЦБ свой прогноз по инфляции на 2026 год с 6-7% до 6,5–7,5%. Скорее да, чем нет. Всё же есть вероятность того, что итоговая цифра за 2026 может быть несколько выше (7,1-7,2%).