Почему инфляция в РФ не хочет тормозить, вопреки высоким ключевым ставкам (и общему курсу регулятора на ужесточение денежно кредитной политике в целом)? Ответ – рост цен подогревается ростом правительственных расходов, объясняют экономисты Павел Коляденко, Юрий Перевышин (РАНХиГС) в исследовании «Влияние шоков бюджетной политики на инфляцию в российской экономике» («Эконмическая политика», т.20, №5, 2025) Основной вывод статьи заключается в том, что экспансионистская бюджетная политика в России имеет выраженное проинфляционное воздействие, что согласуется с теоретическими ожиданиями. «Проведенное исследование показало, что экспансионистская бюджетная политика в российской экономике оказывает проинфляционное воздействие. Это утверждение согласуется с неокейнсианскими теориями о влиянии бюджетных шоков на инфляцию». Коляденко и Перевышин оценивают вклад бюджетных расходов в инфляцию так По шоку государственных расходов: «Медианный отклик квартальной сезонно скорректированной инфляции в годовом выражении на шок государственных расходов в одно стандартное отклонение (1,6 п.п. ВВП) составляет 1,9 п.п. через два квартала... При пересчете на шок государственных расходов в 1 п.п. ВВП его вклад в инфляцию по итогам года составит 1,3 п.п.» По шоку бюджетного дефицита: «При пересчете на шок дефицита в 1 п.п. ВВП его медианный вклад в инфляцию по итогам года оказался равен 0,9 п.п.» В переводе с эконометрического на русский • Если бюджетные расходы резко вырастают на 1% от ВВП (это очень много, около 1.8 трлн рублей), то через год инфляция ускорится примерно на 1.3 процентных пункта. • Если дефицит бюджета увеличивается на 1% от ВВП (то есть правительство тратит на 1% ВВП больше, чем собирает налогов), то через год инфляция получит дополнительный толчок в 0.9 процентных пункта. При этом инфляция не реагирует на бюджетные расходы мгновенно и так же мгновенно не затухает. Эффект накапливается и длится долго. «В среднем длительность воздействия шока на инфляцию составила четыре – шесть кварталов». Как это работало и будет работать в РФ? «… рост расходов на 1,5 п.п. ВВП в IV квартале 2022 года добавил в инфляцию 2023 года порядка 2,0 п.п. … рост расходов в 2023 году на 1,0 п.п. ВВП привел к дополнительному ускорению инфляции в 2024 года на 1,3 п.п., …неожиданное увеличение государственных расходов на дополнительные 1,5 трлн руб., ... (составляет порядка 0,8 п.п. ВВП), увеличит инфляцию в 2025 году на 1,0 п.п.» Таким образом, рассуждают экономисты РАНХиГС, нынешняя высокая инфляция — это во многом прямое следствие бюджетных трат, которые растут в последние четыре года. «Для возвращения инфляции к целевому уровню необходимо нормализовать бюджетную политику. Это предполагает снижение доли государственных расходов в ВВП... и строгое следование бюджетному правилу» Вопрос, а что в правительстве и финансовом регуляторе этого не знают? Знают, конечно же (к слову, в ссылке к статье Коляденко и Перевышина есть оговорка, что она подготовлена в рамках выполнения научно-исследовательской работы государственного задания РАНХиГС.) Значит, инфляция не является проблемой в рамках политики структурной трансформации РФ-экономики. Это просто один из налогов, который взимается с экономики в целом» - «деньги поиспортились, чтобы государство построить и служивых людей пожаловать, да и не новое то дело…», как выражались в 17 веке. Что получилось – то и цель