Старая площадь

ЭКСПЕРТНЫЙ ВЗГЛЯД. В настоящее время эксперты все чаще говорят о переохлаждении экономики. Ранее Герман Греф заявил о снижении инвестиционной активности в России. По его словам, «экономика при экстремально высоких ставках долго существовать не может». Мы обсудили это с экономистами, чтобы узнать чего ждать россиянам уже в самое ближайшее время. Исполнительный директор Института экономики роста им. П. А. Столыпина Антон Свириденко: Роста безработицы и падения ВВП при снижении ставки точно не будет, особенно если низкая ставка будет обеспечена для инвестиционных проектов долгого цикла. Справедливости ради надо сказать, что внешнее давление столь сильное, внешние факторы так быстро меняются, что система координации экономического развития просто не успевает справиться еще и с развитием на среднесрочном треке. Текущие проблемы надо быстро решать. Сооснователь финтех-платформы ROWI и руководитель направления факторинга в экосистеме Т-Бизнес Виктор Вернов: «Переохлаждение» экономики обычно проявляется через ряд признаков, таких как снижение инфляции, снижение занятости и рост безработицы, падение спроса и роста ВВП, сокращение кредитования и объема капитала в обороте. Мы находимся в необычной ситуации: почти все признаки говорят о переохлаждении экономики, кроме важнейшего - снижения занятости. Безработица в стране остается на крайне низком уровне, и это связано в том числе со стратегическими задачами государства и вызовами СВО, рабочие руки нужны практически во всех отраслях. В этом смысле глазами бизнеса переохлаждение уже свершилось, уровень ключевой ставки превышает уровень инфляции почти на 7-8 процентных пунктов. Через призму госуправления экономика по-прежнему перегрета, так как трудовых ресурсов недостаточно, и при снижении КС больший объем средств уйдет на потребление, а не на расширение предложения. При этом ответа на вопрос, как обеспечить адекватный рост предложения, пока нет. Снижение ставки обеспечит больший объем ликвидности для бизнеса и населения за счет роста доступности кредитования и снижения привлекательности депозитов в банковской системе. Это спровоцирует рост спроса на все категории товаров, промышленных и потребительских. И если не произойдет пропорционального увеличения предложения, страна закономерно придет к стагфляции, при котором растущий объем денег будет охотиться за неизменным количеством товаров и услуг. Полагаю, что на ближайшем заседании ЦБ по ставке она будет сохранена на текущем уровне. До конца года снижение будет крайне незначительным, минимальными шагами по 0,25 п.п. Директор аудиторско-консалтинговой группы «Юникон» Михаил Курдюков: Ряд системообразующих отраслей находятся в кризисе либо балансируют на околонулевых показателях. Опережающие показатели экономического роста, указывающие на дальнейшую траекторию развития, стагнируют последние полгода-год. Рост денежной массы и вливание их в те отрасли, которые не создают дополнительный продукт, приводят исключительно к проинфляционным процессам. Центральный банк вынужден держать ставку высокой, где основная модель поведения экономически активного населения предполагает сберегать, а не тратить. Резкое снижение ставки сделает накопления неэффективными и высвободит значительную сумму денежных средств, накопленные за последние четыре года в качестве депозитов. Для увеличения производительности труда необходима модернизация производства, переход на повсеместное автоматизированное производство. Однако это требует иногда значительных инвестиций, которые последнее время просели в связи с значительно возросшей стоимостью финансового плеча. Не уверен, что ключевая ставка в отрыве от реальной стоимости денег здесь играет ключевую роль, но сам факт снижения стоимости плеча мог бы помочь с инвестициями в модернизацию производства.