Синара Инвестбанк

Еженедельный обзор Долговой рынок: инфляция в РФ, Минфин России, ТрансФин-М, Новые Технологии, ФосАгро На прошлой неделе аукционы Минфина не проводились в связи с выпавшим на среду праздничным днем, а данные по инфляции вышли в пятницу вечером после закрытия рынка. Несмотря на эти благоприятно-нейтральные факторы, в длинных выпусках доминировали продавцы; в среднесрочных и коротких изменения оказались минимальными. Так, доходность 10-летней серии 26250 подросла до 16,62% (+15 б. п.), а 2-летней 26237 — сохранилась на отметке 14,94%. Основные индексы рынка ОФЗ завершили неделю в минусе: индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), уменьшился на 0,45% до 111,58 п., индекс Московской Биржи государственных облигаций (RGBI) — на 0,33% до 111,90 п., а его доходность увеличилась на 9 б. п. до 16,04%. В корпоративном секторе динамика оказалась разнонаправленной. Доходность по индексу корпоративных облигаций, рассчитываемому агентствами «Интерфакс» и «Сбондс.ру» (IFX-Cbonds), практически не изменилась (-3 б. п.), составив 16,05%, а спред к кривой остался вблизи 220 б. п. Средняя доходность по облигациям эмитентов с рейтингом ААА также уменьшилась на 3 б. п., опустившись до 15,47%. В группах с более низкими рейтингами изменения были намного заметнее. Так, в случае рейтинга АА доходность поднялась на 57 б. п. до 17,98%, спред к ОФЗ при этом расширился на 46 б. п. до 334 б. п. Облигации компаний с рейтингом А в среднем снизились в доходности на 234 б. п. до 22,53%, а спред упал на 245 б. п. до 789 б. п., что стало результатом исключения Московской Биржей облигаций ряда эмитентов, включая ГК Самолет, из расчета индекса RUCBTRANS. На наступившей неделе мы не ожидаем больших изменений. Планируемые выплаты по облигациям и опубликованные в пятницу данные по недельной инфляции, отразившие замедление роста цен, могут оказать рынку небольшую поддержку. Помимо этого, внимание инвесторов будет направлено на трехсторонние переговоры между Россией, США и Украиной, которые состоятся во вторник. Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала. @Sinara_finance #Еженедельный_обзор