Синара Инвестбанк

📌Актуализация оценки: компании электрогенерации — обстановка сложнее — целевые цены ниже • Ценовая конъюнктура ухудшается быстрее, чем мы предполагали в стратегии на 4К26 и 2027 г.: в 3К26 цены на рынке на сутки вперед снизились в годовом сравнении, энергопотребление сократилось, а ЦБ РФ повысил прогнозную траекторию ключевой ставки на 2027 г. • Уровень доходности инвестпроектов остается болевой точкой для генерирующих компаний, и из-за вероятных и после 2030 г. масштабных вложений возврат к выплате дивидендов, полагаем, еще откладывается. • Мы снижаем целевые цены по всем пяти бумагам на 6–27%, рейтинг по акциям ЭЛ5-Энерго — до уровня «Продавать», РусГидро и Юнипро — до «Держать»; по бумагам Мосэнерго мы сохраняем рейтинг «Держать». • Лучше остальных выглядит регулярно выплачивающая дивиденды Интер РАО (рейтинг «Покупать») с ее большой чистой денежной позицией. Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала. @Sinara_finance #IRAO #HYDR #MSNG #UPRO #ELFV