Синара Инвестбанк

Еженедельный обзор Долговой рынок: решение по ставке Банка России, инфляция в РФ, Медскан, УК Дело, ЛК Европлан, Русбонд-Удобрения, ВТБ Лизинг Котировки госбумаг на минувшей неделе показывали неоднозначную динамику: большую часть времени облигации оставались под умеренным давлением, однако в отдельные моменты, в том числе в результате удачных аукционов ОФЗ и после выхода свежих данных по недельной инфляции, на рынке наблюдались позитивные настроения, что позволяло ценам восстанавливаться. Основным событием стало заседание совета директоров Банка России, на котором регулятор ожидаемо сохранил ключевую ставку на уровне 14% и пересмотрел среднесрочный прогноз по инфляции и «ключу» в сторону повышения. На объявлении решения гособлигации заметно снизились, однако очень быстро развернулись и смогли нивелировать большую часть этого движения. В целом на фоне слабой активности на рынке ОФЗ и совпадения действий регулятора с прогнозами изменения в госбумагах по итогам недели оказались небольшими. В частности, доходность 2-летних ОФЗ подросла на 11 б. п. до 14,08%, а 10-летних — осталась на отметке 16,68%. Индексы госбумаг завершили неделю разнонаправленно: индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), поднялся на 0,17% до 111,57 п., в то время как индекс Московской Биржи государственных облигаций (RGBI) опустился на 0,07% до 111,80 п. Доходность последнего повысилась на 13 б. п. до 16,03%. В среду Минфин провел аукционы, предложив инвесторам два «фикса» серий 26253 (с погашением в октябре 2038 г.) и 26235 (в марте 2031 г.). Результаты вновь оказались весьма успешными благодаря умеренной премии и высокому спросу, который достиг 276,8 млрд руб. и преимущественно пришелся на более короткую бумагу (66,5%). Номинальный объем размещения составил 177,1 млрд руб., выручка — 136,3 млрд руб. На этой неделе рынок продолжит оценивать решение ЦБ РФ, а поскольку оно совпало с прогнозами, резких движений мы не ожидаем. На наш взгляд, значительные купонные выплаты могут оказать поддержку долговым бумагам и, в частности, способствовать успешным аукционам Минфина, которые наравне с выходом данных по недельной инфляции станут наиболее значимыми событиями недели. Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала. @Sinara_finance #Еженедельный_обзор