Синара Инвестбанк

📌Рынок акций РФ: стратегия на 4К26 и 2027 г. — опцион на светлое будущее • В 3К26 индекс МосБиржи опускался до минимальных аж с 2022 г. значений и, несмотря на случившийся отскок, все еще находится на 12% ниже уровня начала этого года. • Сверхвысокая премия за риск инвестирования в акции (~13% сейчас), обусловленная переоценкой геополитических и инфраструктурных рисков, пока перевешивает позитивный эффект от снижения ключевой ставки на 200 б. п. и ралли в нефтяных ценах. • Средневзвешенный коэффициент P/E на следующий год по индексу на основе консенсус-прогнозов равен всего 3,3, что все еще близко к рекордно низкому значению. • Как показал проведенный нами анализ чувствительности, даже если доходности длинных ОФЗ вырастут до 17%, а цена «Юралс» вновь опустится до $50/барр., в индексе все равно сохраняется потенциал роста в ~25% плюс средневзвешенная дивидендная доходность в 14% до конца 2027 г. • Рассчитанное же нами в рамках базового сценария, где некоторые параметры близки к текущим рыночным условиям, справедливое значение индекса МосБиржи на конец следующего года — 3150 пунктов, что в сочетании с дивидендами дает прогнозную полную доходность в 54%, тогда как в позитивном сценарии, где «Юралс» закрепляется выше $90 за баррель, а Банк России продолжает смягчать ДКП, и вовсе достигает 75%. Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала. @Sinara_finance #Стратегия