Синара Инвестбанк

Еженедельный обзор Долговой рынок: решение по ставке Банка России, инфляция в РФ, ЭР-Телеком, Нацпроектстрой Капитал, Мэйл.Ру Финанс, ЛК Европлан На протяжении недели в преддверии заседания Банка России по ключевой ставке котировки госбумаг оставались под умеренным давлением, которое после сохранения ставки неизменной усилилось в пятницу. Хотя решение совпало с ожиданиями большинства участников рынка, жесткая риторика ЦБ РФ привела к падению цен облигаций. Сохранение проинфляционных рисков и предметное обсуждение только сохранения ставки разочаровали рынок. За неделю доходности подросли вдоль всей кривой. В частности, доходность 2-летней серии 26212 поднялась до 13,88% (+9 б. п.), а 10-летней 26245 — до 16,30% (+30 б. п.). Индексы гособлигаций завершили неделю снижением: индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), опустился на 0,90% до 112,60 п., индекс Московской Биржи государственных облигаций (RGBI) — на 0,48% до 113,25 п. Доходность последнего увеличилась на 4 б. п. до 15,58%. Минфин вернулся на первичный рынок с «фиксами», предложив инвесторам серии 26218 (сентябрь 2031 г.) и 26230 (март 2039 г.). Спрос оказался на уровне весенних аукционов, при этом оба выпуска были размещены с заметной премией ко вторичному рынку. В общей сложности инвесторы подали заявок на 164,5 млрд руб., номинальный объем размещения был равен 90,7 млрд руб., а выручка — 66,1 млрд руб. Предложенный на первом аукционе выпуск 26218 был размещен на 51,5 млрд руб., средневзвешенная доходность в 15,45%. На втором аукционе продавалась серия 26230; в этом случае объем размещения составил 39,1 млрд руб., а доходность — 15,97%. На наступившей неделе инвесторы продолжат отыгрывать решение ЦБ РФ. На наш взгляд, в отсутствие катализаторов в ближайшие дни рынок госдолга продолжит консолидироваться вблизи текущих уровней, не исключено и дальнейшее снижение. Вероятно, это окажет влияние на корпоративные бумаги. Поддержку способен оказать существенный объем выплат, запланированных на эту неделю. Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала. @Sinara_finance #Еженедельный_обзор