Синара Инвестбанк

Еженедельный обзор Долговой рынок: инфляция в РФ, АФК Система, ЕВРАЗ, АЛРОСА На прошедшей неделе госбумаги торговались в узком диапазоне, причем поддержки рынку не оказали ни новости с ВЭФ, ни свежие данные по недельной инфляции, ни возобновление аукционов ОФЗ — после длительной паузы Минфин предложил рынку флоатер с привязкой к срочной версии RUONIA. В результате технического отскока в пятницу рынок госдолга завершил неделю небольшим ростом. В частности, доходность 2-летней серии 26212 сократилась до 13,79% (-8 б. п.), а 10-летней 26245 — до 16,01% (-10 б. п.). Индексы гособлигаций, соответственно, завершили неделю в зеленой зоне: индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), поднялся на 0,35% до 113,62 п., индекс Московской Биржи государственных облигаций (RGBI) — на 0,34% до 113,80 п., а доходность последнего сократилась на 7 б. п. до 15,54%. Минфин после долгой паузы вернулся на первичный рынок, успешно предложив новый флоатер ОФЗ-ПК 29031 с погашением в июле 2042 г. При спросе в 1,4 трлн руб. удалось разместить весь номинальный объем — 1 трлн руб., благодаря этому ведомство выполнило квартальный план в деньгах на 63%. Размещение прошло с небольшой премией по дисконтной марже (~23 б. п. к аналогичным сериям). Вторичный рынок ОФЗ с фиксированным купоном почти не отреагировал на снятие навеса предложения. На прошлой неделе на облигационном рынке наступило затишье, которое может быть связано с предстоящим в эту пятницу заседанием Банка России по ключевой ставке. Мы полагаем, что до конца недели наступившей котировки будут колебаться в узком диапазоне без явно выраженного тренда. Помимо решения регулятора, участники рынка ожидают определенности в части бюджетной политики, так что реакция на решение ЦБ РФ, если оно не преподнесет никаких сюрпризов, скорее всего, окажется сдержанной. Отметим существенный объем погашений, предстоящих на этой неделе, который может оказать поддержку рынку в ближайшие дни. Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала. @Sinara_finance #Еженедельный_обзор