Разбор полётов. Небольшой разбор АБЗ-1 к завтрашней книге. Параметры: 👉 Облигации серии 002Р-08, объём 1 млрд руб., амортизация, срок 3 года, фиксированный ежемесячный купон, Оференты по выпуску: ПСФ Балтийский проект и АБЗ-Дорстрой. Книга 10 ноября, техническое размещение 13 ноября. 👉 Начальный ориентир: купон 19% годовых, что соответствует доходности к погашению 20,75% годовых, дюрации 2,1 года и спреду 567 бп к кривой ОФЗ. Выходят уже среднего спреда по старым выпускам и оценок через рейтинговую кривую, близко к АБЗ-1 2Р07. Скорее можно говорить о рыночном уровне без особой премии. Посмотрим на итоги: стабильная рентабельность по EBITDA, сезонный рост долговой нагрузки и отрицательный свободный денежный поток против неопределённости второго полугодия. 👉 Основные показатели за 6 месяцев 2026 года: ▪️ Долг/EBITDA LTM: 1,9 -> 2,6 ▪️ EBITDA LTM/%: 1,8 -> 1,7 ▪️ Рентабельность по EBITDA LTM: 11% -> 11,2% * – скорректированные показатели 👉 Кредитные рейтинги: ruA- от Эксперт РА и A-.ru от НКР со стабильными прогнозами. Подробнее: Сокращённый разбор. Размещение облигаций: АБЗ-1 [ноябрь 2026] #облигации #разборполетов @silenceandmoney Ссылка на канал в MAX