Занимательные цифры. Росстат победил сложности с ИТ, опубликовал данные по недельной инфляции: цены снизились на 0,04%. Реакцию рынка увидим на следующей неделе, пока оценим цифры. 👉 Недельная инфляция: -0,04% за неделю или -2,1% в пересчёте на год против +0,08% и +4,3% в прошлом отчёте. Результат с начала года: +6,2%. Инфляция г/г по данным Минэка: +7% после +7,1%. 👉 Есть шанс уйти ниже целевой траектории +0,49% по ноябрю, если сохранится околонулевая динамика. Остаётся высоким вклад волатильных компонент, если смотреть на динамику корзины без учёта весов и за вычетом десятки лидеров и аутсайдеров: +0,1-0,2%/неделю. В этот раз волатильные компоненты помогли притормозить общую динамику. Ситуация может измениться, когда эффект сойдёт на нет. Настораживают данные Минэка: сохраняются высокие темпы роста в продуктовке, +0,3%. Порадовали непроды без бензина и топливо: -0,2% и -2%. Слабо изменились цены на услуги. 👉 Цены вяло росли в октябре, если исключить первую неделю с индексацией тарифов ЖКХ: +2,6% в пересчёте на год. Весь октябрь можно оценить в 1,1% в сравнении с целевой траекторией Банка России +0,52%, +0,5% и +0,75% в октябре 2025 и 2024 года. Выходим на +0,36% за вычетом коммуналки: уже приятнее. Средняя инфляция за 3 месяца с сезонной корректировкой и реальная ставка: 8,1% и 5,9%, 5% и 9% с корректировкой на ЖКХ. Ждём итоговую оценку октября от Росстата, которая выйдет 13 ноября. 👉 Неделя прошла без аукционов Минфина из-за праздников. Не обошлось совсем без событий: довыпустили ОФЗ 26218, ОФЗ 26221, ОФЗ 26233 и ОФЗ 26239 на 800 млрд руб., появился новый линкер ОФЗ 52006 с погашением в 2037 году на 250 млрд руб. Будет очень любопытно посмотреть на первый аукцион с этим линкером. 👉 Не дождались данных Росстата длинные ОФЗ, потеряли 0,5-1% с даты последнего отчёта по инфляции. Опустился ниже 112 пунктов индекс RGBI. Увеличилась до 2,6% разница доходностей длинных ОФЗ и ключа. 👉 Интереснее динамика по отдельным выпускам: снизились на -0,7-1,6% ОФЗ с дюрацией 5,3+ лет, снова на горизонте доходности 16,7% годовых. В лидерах падения ОФЗ 26233, -1,6%: пытается догнать соседей по доходности. Оптимистично завибрировали дальние флоатеры: +0,2%. Показывают чудеса оптимизма длинные линкеры ОФЗ 52004 и ОФЗ 52005: +0,6% и +2,4%, вменённая инфляция 9,4% и 10,1%. Последняя цифра пока выглядит явным перебором с учётом свежих данных Росстата. 👉 Было бы странно игнорировать факты: оказался изолированным эффект ЖКХ, цены росли медленнее целевой траектории без этого компонента. Дождёмся финальной цифры за октябрь от Росстата и оценок коммунального вклада от Банка России: не исключаю, что картина станет более оптимистичной. Стабилизируется ситуация с топливом с окончанием сельхозработ и автосезона, помогает крепкий рубль. 👉 Не удивлюсь быстрому возвращению оптимизма, если инфляция не покажет значимого ускорения в ближайшие недели и останется спокойной макростатистика: снова заговорят о возможности снижения ключа на декабрьском заседании, например, на 0,25%. В такой парадигме длина может нацелиться на 15,75-16% годовых: логичный первый шаг при возвращении к промежуточной норме +1,5-2% над ключом. Движение не предопределено: следим за макроданными. Пишите в комментариях, что может помешать длинным ОФЗ вернуться ниже 16% годовых или заставит уйти к 17% годовых. 👉 Таблицы и графики в заметке. Подробнее: Инфляция с 27 октября по 2 ноября 2026: пронесло ДКУ – денежно-кредитные условия. ДКП – денежно-кредитная политика. #инфляция @silenceandmoney Ссылка на канал в MAX