🤩«Северсталь» принесла хорошие новости! В третьем квартале выручка компании выросла на 2% квартал к кварталу. Правда объёмы продаж металлопродукции снизились на 14% 😬 Зато рост цен и более выгодная структура продаж помогли компании компенсировать снижение объёмов! И это далеко не все хорошие новости на сегодня 👀 EBITDA выросла на 64% квартал к кварталу и оказалась на 12% выше прогноза аналитиков СберИнвестиций и на 8% выше консенсуса рынка. Оптимизация затрат тоже сработала: рентабельность по EBITDA выросла на 9 процентных пунктов. Свободный денежный поток составил 42,6 млрд ₽, или около 7% капитализации компании. Это значительно выше ожиданий! Но есть нюанс 🙃 🙃 Павел Казарновский, эксперт СберИнвестиций, обращает внимание, что основной вклад в результат внесло высвобождение 31 млрд ₽ из оборотного капитала — благодаря поступлению экспортной выручки и восстановлению объёмов факторинга. Помогли также снижение капзатрат на 8% квартал к кварталу и низкие налоговые выплаты. В четвёртом квартале эти факторы, скорее всего, уже не поддержат результат. Поэтому сохранить положительный денежный поток будет сложно 🫤 👍 Что дальше? «Северсталь» ждёт снижения потребления стали в 2026 году всего на 0,5% вместо прежних 7%. При этом в четвёртом квартале рынок может сезонно охладиться. В СберИнвестициях оценивают отчётность позитивно для котировок. А завершение строительства фабрики окомкования на Череповецком металлургическом комбинате может открыть путь к возобновлению дивидендов в 2027 году 😆 👉 СберИнвестиции ПРО в Максе @SberInvestmentsPRO