😎США ослабили ограничения на российский дизель. Что изменится на рынке? В пятницу OFAC разрешило операции с российским дизтопливом до 7 апреля 2027 года. Послабление касается только дизеля. Почти одновременно вице-премьер Александр Новак сообщил, что Россия начинает снимать ограничения на его экспорт. 👀 Сколько топлива может выйти на рынок? Поставки планируют наращивать постепенно. По заявлению Дональда Трампа, сначала Россия экспортирует 300 тыс. тонн, в ноябре — 500 тыс. тонн, а затем объём может вырасти до 1 млн тонн. Но здесь многое будет зависеть от состояния российских НПЗ: чтобы экспорт рос, нужно стабильно увеличивать производство дизеля. 🤔 Куда пойдут дополнительные объёмы? Скорее всего, география сильно не изменится. Основными покупателями аналитики по-прежнему называют Бразилию, Турцию и страны Северной Африки. Европейские и британские ограничения на прямой импорт российских нефтепродуктов сохраняются. А поставки непосредственно в США пока остаются под вопросом из-за действующего запрета на импорт российских энергоносителей. 🙄 А как это может повлиять на цены? ➡️ Через перераспределение потоков. Если привычные покупатели возьмут больше российского дизеля, часть топлива из Индии и стран Ближнего Востока может отправиться в Европу. ➡️ Из-за роста предложения крек-спреды — разница между ценой дизеля и нефти — могут снизиться. По оценкам аналитиков, в Европе и США падение может составить $30–50 за тонну в октябре и $80–140 за тонну к концу года. 💲 Что это значит для инвесторов? Для российских нефтяных компаний возможность увеличить экспорт — скорее плюс для объёмов продаж. Но есть обратная сторона: если маржа переработки снизится вместе с крек-спредами, часть эффекта может исчезнуть. Поэтому дальше будем следить сразу за тремя вещами: фактическими объёмами поставок, загрузкой НПЗ и маржой переработки. 👉 СберИнвестиции ПРО в Максе @SberInvestmentsPRO