СберИнвестиции ПРО

👍 Биткоин-ETF снова в плюсе. Но кто первым зафиксирует прибыль? В сентябре биткоин поднялся выше $84 000 — примерно столько, по оценке Bloomberg Intelligence, составляет средняя цена входа инвесторов в американские спотовые ETF. После долгой просадки средняя позиция снова оказалась в плюсе. Но результат каждого инвестора зависит от момента покупки. 👀 А что у тех, кто покупал сам биткоин? Похожая картина. По данным Glassnode, почти все монеты краткосрочных держателей сейчас находятся в прибыли. При этом массовой фиксации пока не видно: объём уже реализованной прибыли заметно ниже уровней, которые рынок видел на пиках 2024–2025 годов. То есть возможность продать с плюсом появилась, но спешить с выходом большинство пока не стало. За неделю доля долгосрочных держателей в общей реализованной прибыли выросла с 34% до 55%. То есть среди тех, кто сейчас продаёт биткоин с прибылью, становится больше инвесторов, державших его долго. 💰 Что по спросу? ⚪️ За неделю 21–25 сентября американские биткоин-ETF привлекли около $2,39 млрд. Но темп притока снижался: с $999 млн в понедельник до $134,5 млн в пятницу. К 28 сентября, по данным Glassnode, он сократился до $24 млн. ⚪️ Пока новые покупки перекрывают желание держателей зафиксировать прибыль, у роста есть поддержка. Но если притоки продолжат слабеть, а продажи — усиливаться, недавний выход ETF-инвесторов в плюс может оказаться недолгим. 😕 А что дальше? На более длинном горизонте внимание рынка может сместиться к 2027 году. Поддержать интерес к биткоину способны сразу два фактора: ожидание халвинга 2028 года и возможное принятие в США CLARITY Act. Перед прошлым халвингом, 4 года назад, интерес к биткоину усилила заявка BlackRock на запуск спотового ETF. Однако точного повторения прошлого цикла ждать не стоит. Сам по себе халвинг может подогревать спрос, однако итоговая динамика будет зависеть и от того, насколько активно инвесторы готовы покупать. ➡️ Наш ориентир — $190 000 за биткоин к концу 2028 года. В оценке учитываем глобальную ликвидность, макроэкономические условия, издержки предложения биткоина и его конкуренцию с золотом. По мере приближения халвинга будем следить за двумя вещами: сохраняются ли притоки в ETF и хватает ли спроса, чтобы поглощать продажи держателей. 👉 СберИнвестиции ПРО в Максе @SberInvestmentsPRO