💰 Бюджет ждёт больше дивидендов. Есть ли в этих расчётах «Газпром»? Минфин заложил на 2027 год 836,4 млрд ₽ дивидендных поступлений от российских компаний. На 2028–2029 годы ориентиры ещё выше — 912,6 млрд ₽ и 980,9 млрд ₽. Но главный вопрос — учитывает ли бюджет возможное возвращение дивидендов «Газпрома»? 😳 Посмотрим на Сбер За 2025 год банк выплатил 37,64 ₽ на акцию, а государство в 2026 году получило 425,1 млрд ₽. Если дивиденд Сбера будет расти на 10% в год, то вместе с ним могут увеличиваться и выплаты государству: ➡️ в 2027 году — около 41,4 ₽ на акцию и 468 млрд ₽ государству ➡️ в 2028 году — около 45,5 ₽ и 514 млрд ₽ ➡️ в 2029 году — около 50,1 ₽ и 566 млрд ₽ При таком сценарии на Сбер может приходиться около 56–58% всех запланированных дивидендных поступлений. Это наша оценка при заданном темпе роста, а не прогноз Минфина. 👀 А что с «Газпромом»? 🔘Мы не ждём возвращения к дивидендам раньше 2028 года. Причина — высокая нагрузка на денежный поток: в 2026 году капзатраты оцениваются примерно в 2,4 трлн ₽, а процентные платежи — более чем в 900 млрд ₽. 🔘Поддержать финансовые результаты компании могло бы сохранение поставок газа в ЕС. Если «Газпром» направит на дивиденды 50% скорректированной чистой прибыли за 2027 год, выплата, по нашей оценке, может составить 19,3 ₽ на акцию. 🔘При цене акции около 96,5 ₽ это соответствует доходности примерно 20%. В таком сценарии дивиденды за 2027 год акционеры получили бы уже в 2028-м. Как думаете, в каком году «Газпром» вернётся к дивидендам? 👍 — до 2028-го ❤️ — уже в 2028-м 👀 — позже 👉 СберИнвестиции ПРО в Максе @SberInvestmentsPRO #GAZP