Русский бизнес и экономика

На последнем в 2025 году заседании по ключевой ставке 19 декабря очень вероятно, что совет директоров Банка России понизит ключевую ставку с текущих 16,5% пятый раз подряд. При этом большинство экспертов считает, что вероятность снижения ставки на 0,5 п.п. и на 1 п.п. примерно одинакова. Исходя из текущих темпов роста цен официально заявляемая инфляция по итогам года будет меньше нижней границы прогноза Банка России (6,5%). Параллельно с этим постепенно охлаждается рынок труда — темпы роста зарплат в августе-сентябре были на 2,5 п.п. ниже, чем в мае-июле, а индекс рынка труда говорит о переходе к высокому уровню конкуренции за рабочие места. Еще один дезинфляционный фактор — крепкий рубль. Однако пойти на более решительное снижение ЦБ, скорее всего, не решится из-за опасений насчет реакции инфляционных ожиданий населения и бизнеса на повышение НДС с января 2026 года. Банк России в своем решении будет исходить из того, что эффект от повышения НДС еще не отыгран в ценах.