Proeconomics

Индекс цен производителей промышленных товаров в России в сентябре 2026 года вырос на 2,5% к августу и на 10,5% с начала года. Для сравнения: в сентябре 2025-го месячный рост был всего 0,5%, а с начала года цены даже снизились на 1,6%, согласно данным Росстата. С чем связана такая динамика в сегменте промтоваров, может ли это быть толчком к росту и потребительской инфляции? Ответы экспертов в рубрике #опросы Руководитель консалтингового агентства Bright Consulting Мария Яшенкова: Ситуация с индексом цен производителей в сентябре 2026 года действительно нетипична на фоне прошлогодней динамики. Такой разворот объясняется прежде всего структурой роста: основной вклад внесли не обрабатывающие отрасли, а сырьевой сектор — цены в добыче полезных ископаемых в сентябре подскочили на 10,5% после роста на 1,9% в августе, причём в добыче нефти и природного газа рост составил 14,7%. В обрабатывающих производствах динамика куда скромнее — 0,8% за месяц, а производители пищевой продукции и вовсе сохранили цены на уровне августа. Именно поэтому индекс производителей вырос на 2,5%, хотя аналитики ожидали лишь 0,6%. По сути, мы наблюдаем не фронтальный разгон промышленной инфляции, а концентрированный рост издержек в сырьевом сегменте. Причины хорошо известны: подорожание топлива, логистики, сырья и обслуживания кредитов, а также последствия сбоев в поставках и внешнеторговых ограничений. Логистические компании на фоне дефицита горючего поднимали цены на услуги до 30%, и это неизбежно транслируется в себестоимость на следующих переделах. Может ли это стать толчком к разгону потребительской инфляции? Краткосрочный эффект вероятен, но он будет ограниченным. Рост цен производителей — это опережающий индикатор, который обычно переходит в розницу с лагом в один–три месяца, однако перенос происходит не автоматически: многое зависит от переговорной силы производителей, конкуренции и готовности потребителя платить больше. Инфляционные ожидания населения уже высоки — 14,2% на год вперёд по сентябрьскому опросу ЦБ, и это само по себе давит на цены. При этом ЦБ прогнозирует потребительскую инфляцию по итогам 2026 года в диапазоне 6–7%, что не указывает на сценарий неконтролируемого разгона. Скорее речь идёт о том, что сырьевой всплеск может замедлить дезинфляцию и отсрочить возврат инфляции к цели, но сам по себе не создаёт механизма ее взрывного ускорения. Старший аналитик инвесткомпании «Риком-Траст» Валерия Попова: Главная причина — сильный рост в добыче полезных ископаемых. Именно этот сектор дал основной вклад. На это повлияли несколько факторов. В их числе - мировые цены на сырьё. Если на глобальных рынках спрос вырос или возникли логистические сложности, это напрямую толкает вверх цены для российских экспортёров. Важно учитывать издержки внутри отрасли. Удорожание оборудования, энергоносителей, услуг подрядчиков для добывающих компаний тоже переносится в итоговую цену товара. В обрабатывающих производствах рост был более сдержанным. Ещё один фактор — ужесточение некоторых регуляторных и налоговых условий в 2026 году. Связь между ростом индекса цен производителей промышленных товаров и потребительской инфляцией есть, но она не прямая и не мгновенная. Резкий рывок в добыче «разгоняет» индекс цен производителей, и это повод для внимания, но не однозначный приговор для потребительской инфляции. На итоговую потребительскую инфляцию влияет целый комплекс факторов: эластичность спроса, конкуренция, другие драйверы. На потребительскую инфляцию сильно влияют цены на продовольствие, тарифы ЖКХ, курс рубля (особенно для товаров с импортными компонентами). (продолжение в следующем посте)