Российский фондовый рынок растёт на ожиданиях телефонного разговора Трампа и Путина. Трамп вновь заявил о приближении завершения конфликта России и Украины, отмечая, что он закончится быстрее, чем многие думают. Как я уже не раз отмечал, завершение конфликта на Украине и поэтапное снятие санкций – это единственный возможный драйвер роста российского фондового рынка. Напомню, что капитализация российского рынка акций на Московской бирже составляет 21% от ВВП (около 44,8 трлн рублей), тогда как норма для российского рынка, сопоставляя её с нормой для похожих экономик, - минимум 45-50% от ВВП. А при долгосрочном качественном росте (в т.ч. связанном с развитием институтов) – 65-70% от ВВП. Т.е. капитализация нашего фондового рынка сейчас минимум в 2 раза ниже нормы. Нормальный Индекс Мосбиржи – 4500-5000 пунктов.