Proeconomics

Минфин с 7 октября увеличит покупку валюты и золота в рамках бюджетного правила в пять раз - до 12,7 млрд рублей в день. С чем связано такое резкое изменение финансовой политики и как это отразится на валютном рынке? Нам стоит ждать ускоренной девальвации рубля? Ответы экспертов в рубрике #опросы Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев: Минфин увеличивает покупки с целью нормализации бюджетного правила, и это реакция на возможный в скором времени приток большого количества иностранной валютной ликвидности в денежную массу на фоне высоких цен на нефть на мировых рынках. Минфин действует на опережение, чтобы наполнять деньгами доходную часть бюджета. Это критично в условиях дефицитного бюджета. И с этим связано такое резкое изменение финансовой политики. Экспортная выручка всё равно растёт быстрее. Нельзя сказать, что после этой операции резко рубль начнет ослабевать. Будет локальная реакция. Главный риск для рубля – это всё-таки обострение геополитики и дальнейший рост цен на нефть. Руководитель отдела экономических исследований аналитического агентства «Национальный Эксперт» Алексей Климовский: Резкое увеличение закупок валюты Минфином вызвано с ростом нефтегазовых доходов с превышением новой отсечки в $50 за баррель. При текущих ценах на нефть бюджет получает дополнительную сырьевую ренту, которую необходимо освоить через покупку валюты и золота в ФНБ. Важно изымать сверхдоходы из экономики, чтобы не разгонять и без того повышенную инфляцию. Влияние на валютный рынок будет умеренным. Дополнительные продажи рублей на 250-300 млрд ежемесячно создадут давление на курс в масштабе контролируемого ослабления на 5-10% в горизонте квартала. ЦБ обладает достаточными инструментами для сглаживания волатильности через операции РЕПО и валютные свопы. Власти заинтересованы в плавном ослаблении рубля, которое поддерживает экспортёров и бюджет, но не вызовет резкого роста цен. Реальный риск для рубля сейчас в возможном падении нефтяных цен или ужесточении санкций. Главный экономист рейтингового агентства «Эксперт РА» Антон Табах: Это связано не с изменением политики, а с большим притоком нефтегазовых доходов в бюджет. Они поступают с лагом в 2-3 месяца - и приток средств теперь надо «засолить» в ФНБ. Отметим, что существенная часть допдоходов - не от экспорта, но на них влияют мировые цены. Скорее всего, небольшое ослабление рубля случится, но приток валюты окажется высоким и в октябре, так что называть это девальвацией будет сильным утверждением. Директор по инвестиционной стратегии УК «Ингосстрах-Инвестиции» Евгений Надоршин: Политика изменений не претерпела. Подходы к интервенциям прежние. Увеличение объёмов покупки связано с значительным ростом цен на нефть и, как результат, нефтегазовых доходов, как полученных, так и ожидаемых. Для валютного рынка объявленный объём покупки стал сюрпризом. Немногие ожидали роста интервенций более чем в 6 раз. Велика вероятность, что такой заказ на покупку валюты Минфином вместе с подросшим спросом на импорт подтолкнёт доллар к преодолению рубежа в 90 рублей ещё до наступления очередного налогового периода, несмотря на трёхзначные цены эталонного сорта Brent.