Proeconomics

(продолжение предыдущего поста) Старший аналитик инвесткомпании «Риком-Траст» Валерия Попова: Минэкономразвития обновило прогноз по динамике ВВП на 2027–2029 годы. В рамках консервативного сценария рост экономики в 2027 году оценивается всего в 0,7%. Такой вариант строится на предположении, что смягчение денежно‑кредитной политики будет идти медленнее. Как следствие, объёмы кредитования экономики окажутся ниже, а это напрямую скажется на уровне инвестиционной и потребительской активности. Сценарий с ростом ВВП на 1,4% в 2027 году выглядит маловероятным. Ускорение темпов роста возможно, но лишь при сочетании двух факторов: благоприятной внешней конъюнктуры и перераспределения ключевых драйверов развития — то есть при переходе от опоры на потребительский спрос к приоритету инвестиционной составляющей. Риск очередной корректировки прогноза остаётся высоким. Практика 2026 года наглядно показала, насколько прогнозные оценки чувствительны к ключевым параметрам — и в 2027 году эти риски никуда не исчезают. Выделяются три основных проблемных зоны. Первая - слабая динамика инвестиций. Даже в базовом сценарии прирост инвестиций в 2027 году прогнозируется на символическом уровне — всего 0,2%. На практике же по ряду секторов инвестиционная активность фактически заморожена. Вторая - инфляционные риски. По итогам 2026 года инфляция выросла главным образом из‑за подорожания топлива и ослабления рубля. Если к концу 2027 года не удастся вернуть инфляцию к целевому уровню в 4%, ключевая ставка останется на повышенном уровне. Это снова затормозит главный потенциальный драйвер роста — инвестиции. Третья - волатильность внешних условий. Цены на энергоресурсы (нефть, газ и другие) остаются крайне нестабильными, что напрямую влияет на доходы бюджета, курс рубля и общую экономическую предсказуемость. Таким образом, траектория роста ВВП в 2027 году будет зависеть от того, удастся ли сбалансировать эти взаимосвязанные факторы. Пока все три риска сохраняются, вероятность очередного пересмотра прогноза остаётся существенной. Генеральный директор Ассоциации «Национальное объединение внутренних аудиторов и контролеров» (НОВАК), член Общественного совета Минфина России Анастасия Русакова: В своём выступлении Новак указал на основные драйверы восстановления темпов роста экономики – это расширение внутреннего производства, повышение эффективности использования ресурсов, создание условий для новых инвестиций. Поддержку экономике продолжат оказывать доходы населения и потребительский спрос. Основным источником роста на среднесрочном горизонте останется внутренний спрос. Другое дело, что макропрогнозы очень чувствительны к внешним вызовам. Изменение геополитики, ситуации в Ормузском проливе, новые санкции – эти и другие внешние шоки могут вызвать необходимость пересмотра плановых показателей. Правительство начало работу по запуску нового инвестиционного цикла. И это ещё один из важнейших драйверов экономического роста. По словам вице-премьера, долгосрочные сбережения необходимо направлять в инвестиции для масштабирования производств и технологий, что позволит расширить источники капитала и снизить зависимость предприятий от дорогих банковских кредитов. И здесь многое будет зависеть от самих предприятий – зрелости корпоративной культуры в части работы с рисками, достижению целей устойчивого развития через эффективные механизмы построения системы внутреннего контроля.