Proeconomics

Согласно пояснительной записке к проекту федерального бюджета, в 2027 году планируется выпустить гособлигаций на 7,72 трлн рублей. В 2028 году этот показатель составит 7,43 трлн, а в 2029 году – 8 трлн рублей. Готов ли рынок выкупить такие объёмы ОФЗ, и по каким ставкам, ведь последние аукционы Минфина по ОФЗ провалились, не заинтересовали инвесторов? Ответы экспертов в рубрике #опросы Главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин: Учитывая, что в этом году объемы будут около 6 трлн, планы реальные. Но вот стоимость заимствований и для государства, и для других заёмщиков действительно вряд ли окажется комфортной. Если только, вопреки ожиданиям, мы не увидим скорейшего смягчения денежно-кредитной политики, что поддержало бы и экономическую динамику в целом, и бюджет. Управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст» Дмитрий Целищев: Нельзя однозначно утверждать, что все последние аукционы Минфина были провальные. Мы видели повышенный интерес, например, к флоатерам или тем же «фиксам» со ставкой ближе к 16% и выше. У рынка есть необходимая ликвидность для участия в аукционах Минфина следующего года. Результат размещения ОФЗ будет напрямую зависеть от предложения и рыночной конъюнктуры. Автор телеграм-канала «Мобилизационная экономика» Ян Гордеев: Для потенциальных инвесторов главная проблема — не столько ставка, сколько отсутствие уверенности в устойчивом снижении инфляции и ключевой ставки. Покупатели ОФЗ просят более высокую премию за риск, чем та, которую может предложить. Минфин. Министерству финансов вероятно, придется либо наращивать долю долю ОФЗ с плавающей ставкой, либо предлагать более высокую доходность по классическим ОФЗ, чтобы заинтересовать покупателей. Начальник отдела по работе с облигациями УК «Ингосстрах-Инвестиции» Антон Прокудин: Рынок заимствований и кредитов ежегодно «переваривает» от 40 трлн руб. Весь вопрос в том, какие именно облигации будет выпускать Минфин. Возможно, Министерству придется давать дисконты, чтобы разместить нужный объём. Аукционы временно не состоялись, так как рынок сейчас находится в движении (вниз). Когда движение закончится, опять появятся покупатели. Институциональным инвесторам приходит всё больше денег от погашений и их надо куда-то размещать. (продолжение в следующем посте)