Proeconomics

«Финансовые результаты предприятий в течение двух последних лет стабильно ухудшались на протяжении года. В текущем году эта тенденция сохранилась. Более того, сокращение сальдированной прибыли усилилось. Если за январь-июнь 2025 года сокращение составило 8,4% относительно соответствующего периода предыдущего года, то в текущем году уже 13,3%. При дальнейшем сохранении стагнации или снижении роста оборота в условиях сдерживания спроса риск дальнейшего сжатия как производственных и инвестиционных возможностей предприятий, так и снижения роста ресурсной базы банков усилится». (Мониторинг экономической ситуации, АРБ, сентябрь 2026) Но вот какая странность. Прибыль, рентабельность предприятий в 2026 году продолжает падать, но при этом рост депозитов в банках корпоративных клиентов растёт: «В текущем году темпы роста средств корпоративных клиентов возросли как в целом, так и составляющих – депозитов и средств на счетах. Темпы роста депозитов с января по июль повысились с 102,9 до 113,3%, а средства на счетах – с 102,7 до 110,5%. В сентябре текущего года темпы роста средств у корпоративных клиентов в рублях и валюте, а также в рублях, по оценке, немного понизятся, но тенденция их ускорения по сравнению с началом года сохранится». Как это объяснить эту странность? У меня только одна версия: рост депозитов предприятий при сокращении их прибыли возможен только при сильном уменьшении их инвестиций. Причём инвестиции должны сокращаться сильнее, чем падает уровень прибыли – чтобы общее сальдо, отнесённое в банк, оказалось в плюсе.