Proeconomics

(продолжение предыдущего поста) Аналитик Института комплексных стратегических исследований Дмитрий Плеханов: Банк России традиционно использует высокие инфляционные ожидания в качестве одного из аргументов для сохранения ключевой ставки на повышенном уровне. За последние два года фактическая инфляция, по данным Росстата, замедлилась почти в 2 раза - с более 10% до примерно 6% - при этом инфляционные ожидания населения за это время практически не изменились и остаются на уровне 13-14%, а оценки наблюдаемой инфляции - на уровне 15%. Для ЦБ такие результаты опросов населения служат подтверждением опасений относительно рисков раскручивания инфляционной спирали в экономике, но эти же самые данные можно рассматривать и под другим углом. Инфляционные ожидания формируются не только из рациональных оценок экономических агентов относительно наблюдаемой динамики или прогнозов цен, но и под влиянием общей экономической ситуации - рост неопределённости также способствует ожиданиям более высокой инфляции в будущем. Тем более, под этими опасениями есть вполне рациональные основания - множественные шоки в экономике на стороне предложения в настоящее время стали важным фактором, влияющим на общую инфляцию. Пытаясь победить такую инфляцию издержек, ЦБ оказывается в ловушке - взяв на себя повышенные обязательства по доведению инфляции до 4%, ЦБ сохраняет высокую ключевую ставку в том числе для поддержания доверия к своей политике, доверие при этом, как видно на примере инфляционных ожиданий, все равно не увеличивается, потому как цель по инфляции систематически не достигается. В нынешних условиях такая политика может обеспечить снижение инфляции только через зажимание внутреннего спроса и существенное ограничение экономического роста, но и в этом случае ценовая стабильность может оказаться недостижимой из-за сохраняющихся рисков на стороне предложения. Поэтому сохранение высоких инфляционных ожиданий при всей жёсткой политике ЦБ последних лет - это повод задуматься о необходимости внесения корректив в текущий режим денежно-кредитной политики. Эксперт Института экономики роста имени П. А. Столыпина, член Генерального совета «Деловой России» Олег Николаев: Проинфляционные факторы складываются как на подбор. Как плохой набор карт в покере. Из этой ситуации нет чисто экономического выхода, Центральный Банк это понимает лучше других, и до геополитических перемен на снижение ставки не пойдёт.